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第六章 证券投资技术分析 第一节 证券投资技术分析概述 第二节 证券投资技术分析主要理论 第三节 证券投资技术分析主要技术指标 第一节 证券投资技术分析概述 一、技术分析的基本假设与要素 二、技术分析的理论基础—道氏理论 三、技术分析方法的分类 四、技术分析方法应用时应注意的问题 一、技术分析的基本假设与要素 （一）含义 以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学与逻辑的方法，探索出一些典型的变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法 （二）技术分析的基本假设 ◆市场行为涵盖一切信息； 任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。是技术分析的基础。 ◆价格沿趋势移动； 进行技术分析最根本、最核心的条件。证券价格变动是有规律的---保持原来运动方向的惯性，证券价格的变动是由供求关系决定的。 ◆历史会重演。 从人的心理因素方面考虑 市场行为涵盖一切信息 “市场行为涵盖一切信息”是技术分析的基石。 技术分析者认为，任何可能影响股票、期货市场价格的因素——基础的、政治的、心理的或其他——实际上都反映在其价格之中，而价格变化必定反映供求关系。 技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研究造成价格变动的内在因素。 技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用，是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应，从而把握市场的未来趋势。 价格沿趋势移动 “趋势”概念是技术分析的核心。 技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头，它才会掉头反向。 研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展的早期形态，以便顺应趋势进行交易。事实上，大多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判定、追随市场的既成趋势为目的。 历史会重演 技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今天或明天，这个目的都不会改变。 在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现。 由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设它在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。 （三）技术分析的要素 价格 成交量 时间 空间 技术分析的四维空间——价、量、时、空 价和量是市场行为最基本的表现。一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。 时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程； 空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小。空间要素强调价格波动的合理区域，如果价格上涨到濒临或超出“价格合理区域”的上线时刻，这是导致行情反转的空间因素，行情下跌的概率则大大提高；如果价格下跌到濒临或超过“价格合理区域”的下线时刻，这也是导致行情反转的空间因素，行情上升的概率则大大提高。 二、技术分析的理论基础---道氏理论 道氏理论是技术分析的鼻祖，道氏理论的创始人是美国的查尔斯·道（Charles H·Dow）。它是识别和研究证券市场主要趋势的最古老和最广泛的方法。查尔斯·道于1900～1902年间在《华尔街日报》上发表了许多关于市场行为的评论，这是道氏理论的前身，但道氏生前并未形成系统的理论。后经威廉·汉密尔顿（William Peter Hamilton）等人对道氏写作生涯中的股评加以组织和整理，形成了系统的理论。道氏理论主要是用来预测股价变动的长期趋势，而不是用来预测近期或短期的股价走势。 道氏理论的基本原则 价格指数包含一切行为是道氏理论的基本原则。市场的价格指数预先反映了市场参与者整体的市场行为，无论是来自于投资者、中介者还是监管者。即使是“上帝的行为”，也就是那些无法预测的自然灾害或其它不可抗力因素所导致的事件一旦发生，也将很快被予以评估并反映在市场指数中。在证券市场中，经济、政治、社会、心理等各种因素最终是通过影响投资者心态进而引起证券价格的变化。投资者乐观，就会推动股价上升；投资者悲观，就会导致股价下挫。也就是说，股价的任何变动都反映了投资者心态发生的变化。 道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。目前，世界上所有的证券交易所