运动鞋服代工行业市场格局及重点企业业务、盈利情况对比分析（2021年）.pdf

投资摘要 关键结论与投资建议 我们认为运动鞋履制造行业疫后将迎来反弹，并在长期内持续稳步增长。短期 来看，头部制造商面临疫情冲击将呈现出明显优于行业的表现，扩大市场份额； 目前在订单逐步明朗情况下产能扩建计划将逐步重启，随着消费复苏、订单回 流的情况，能更快速地释放出产能。长期来看，全球鞋履制造行业集中度较高， 未来随着品牌进一步收缩供应商数量，集中度将会进一步提升。我们结合运动 鞋履制造行业的发展趋势和竞争格局，建议关注： 1) 专注优质客户，成长势头迅猛，即将上市的华利集团 （300979.SZ ）； 2) 规模领先，战略调整的裕元工业（0551.HK ）；