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形成性考核任务四 一、案例分析题（共 3 道试题，共 30 分。单项案例分析题） 1. 根据教材案例十三的内容，在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务 风险的？ 答：兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完 成后，兰啤基本上会采用当地原有的品牌或者重新建起一个品牌， 这既是兰啤品 牌的保护， 也容易融入当地市场。 此外，在财务方面可能的包袱也要预先清理干 净。兰啤把的企业都变成了事业部下的独立公司， 它们都是一级法人， 扩建时都 是它们自己申请的贷款， 因此，成本都是由它们来负担的， 如果情况不好时就可 以关掉。这两道防火墙是一个锁定并购的高招。 2. 根据教材案例十三的内容， 并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何 处入手？ 答：（1）成功地利用市场优胜劣汰的机遇，积极推行“低成本扩张”的经营 思路，大胆、果断地采用“独到的并购模式”是兰岛啤酒集团并购成功的关键。 （2 ）并购后的整合应从组建事业部入手。 3. 根据教材案例十四的内容，指出经营上的专业化与多元化的战略各有何 利弊？该公司面临的内外部环境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得 当？ 答：多元化作为一种战略取向， 意味着集团将优势分散于不同的产业或部门， 缺点意味着面临不同的进入壁垒。 多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳 办法，因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补来降低企业集团整体的经营风 险。专业化是重点投放在某一特定的生产领域或业务项目上， 其优势是一种发挥 规模经营优势的策略。 缺点是： 认为这种策略存在较大风险， 其原因是特定产业 与市场的容量有限。 产业发展有其周期性， 企业集团发展也存在周期性， 使所属 产业或产品处于衰退期，风险无法分散。 该公司面临的问题。内部：缺乏大股东的支持，股权结构比较分散，制约了 规模扩张速度；外部：市场营销优势弱化，市场集中度的威胁。佳和扩充促使深 科新放弃佳和选择房地产。 该深科新企业从多元化走向专业化， 时机把握恰当。 换句话说，是迫不得已， 由于资金的短缺、 资源的有限性， 不放弃佳和会使企业两头顾不上， 所以深科新 采取快速扩张型战略，采取稳健发展即“低负债、高收益、中分配”的策略，采 取防御收缩型，即出售佳和，走专业化的道路。 二、案例讨论题（共 2 道试题，共 70 分。综合案例分析题） 1. 中资企业跨国并购融资 200 ×年 2 月京东方终于成功地收购了韩国 HYNIX半导体株式会社所属韩国 现代显示技术株式会社 TFT-LCD业务，收购价格约为 3.8 亿美元。 由于中国企业的整体规模较小， 可融通资金少， 并购的融资就成为中国企业 跨国并购的瓶颈，很多企业因无法筹集并购所需资金而只能望“洋”兴叹。但我 们也许会从京东方跨国并购的案例中得到启示。 一、并购双方背景 京东方是主要从事电子产品的制造和销售， 并投资于电子产品的生产企业以 及发展自有房产的物业管理项目的国有独资上市公司。 早在五年前， 定位于显示 领域的京东方即开始设立专门的项目小组跟踪和研究 TFT-LCD技术，对主流的显 示器厂商保持着密切地关注。在本项收购完成后， TFT-LCD整体业务将成为京东 方新的利润增长点，京东方乐观估计其主营业务收入年增长将达 50 亿元以上， 从而迅速提高其在世界显示行业的市场份额。 现代电子产业株式会