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第四节会计报表与现金流量 一、资产负债表（ Balance Sheet） 某一特定日期会计人员对企业会计价值所作的一张快照。 精品课件 （一）资产负债表的构成 精品课件 XYZ公司资产负债表（2005年12月31日） 资产 金额 负债及股东权益 金额 流动资产 707 流动负债 455 固定资产 814 长期负债 562 无形资产及其他资产 221 股东权益 725 合计 1742 1742 流动资产包括现金及其等价物、应收帐款、存货等 固定资产价值为固定资产原值减累计折旧 精品课件 1、资产按会计流动性排列 会计流动性：资产变现的方便与快捷程度 2、负债与权益偿还期排列 3、会计价值并不能反映资产的市场价值 4、许多有价值的资产未能在资产负债表中得到反映 如：好的公司声誉、人力资本价值、好的经营管理实践等等 5、净营运资本=流动资产-流动负债 企业除了投资与固定资产以外，净营运资本变动额也为一项投资。 精品课件 二、损益表 用来衡量企业在一个特定时期（如一年）内的业绩。 非现金项目：如折旧、无形资产摊销、递延税款等。 精品课件 XYZ公司损益表（2005年） 精品课件 三、财务现金流量 企业资产的价值一定等于负债的价值加上权益的价值。 与此相对应，资产的现金流量，也一定等于负债的现金流量加上所有者权益的现金流量。 精品课件 资产的现金流量=经营性现金流量-资本性支出-净营运资本的增加 经营性现金流量=息税前利润+折旧-所得税 资本性支出=固定资产的取得-固定资产的出售 精品课件 负债的现金流量（即流向债权人的现金流量）=利息+本金支出-新债 权益现金流量（流向股东的现金流量）=现金股利+股票回购-发行新股 公司价值=负债的价值+权益的价值 负债的价值=流向债权人现金流量的折现值 权益的价值=流向股东现金流量的折现值 精品课件 XYZ公司财务现金流量表 精品课件 精品课件 公 司 金 融corporate finance 第一章 公司金融导论 第一节 公司制企业 第二节 公司制企业目标 第三节 公司金融的内涵 第四节 会计报表与现金流量 第五节 公司金融的原则 第六节 公司金融的理论 精品课件 第一节公司制企业 一、企业的组织形式 二、委托代理理论及公司治理 精品课件 一、企业的组织形式 企业的三种组织形式 个体业主制 Sole Proprietorship 合伙制企业 Partnership 公司制企业 Corparation 精品课件 （一）个体业主制企业的特征 1、指由一人拥有的企业 2、个体业主制企业是费用最低的企业组织形式 3、无需支付企业所得税，收入并入业主征收个人所得税 4、对企业债务负有无限责任 5、企业存续期受制于业主本人的生命期 6、权益资本仅限于业主本人的财富。 精品课件 （二）合伙制企业的特征 合伙制企业 一般合伙制 有限合伙制 一般合伙人 有限合伙人 精品课件 1、合伙制企业 成立费用较低。Inexpensive to form 2、合伙制企业的收入按照合伙人征收个人所得税。 Income taxed as personal income 3、当一个一般合伙人死亡或撤出时，一般合伙制随之终结。Limited life 精品课件 4、管理控制权归属于一般合伙人。General partners control management 5、所有权转让困难或成本高昂。Ownership difficult or expensive to transfer 6、难以筹集大规模资金。 Difficult to raise large amount of capital 精品课件 （三）公司制企业的特征 1、具有法人地位 公司作为法人，享有很多像自然人一样的权利： 可以购买或交换资产； 可以签订合同； 可以起诉和被起诉； 可以作为单独的纳税主体 精品课件 2、所有权与经营权分离 产权可以随时转让 具有无限存续期 股东承担有限责任 易于聚集资本 专业化经营 内部人控制 信息披露 双重纳税 精品课件 二、委托代理理论及公司治理 （一）委托代理理论 1、委托代理是指一个人或一些人(委托人)委托其他人(代理人)根据委托人利益从事某些活动，并相应授予代理人某些决策权的契约关系(詹森Jensen和麦克林Meckling，1976)。 能主动设计契约形式的当事人称为委托人 被动地接受契约形式的当事人称为代理人 精品课件 利益不对称 信息不对称 契约的不完备 委托代理风险 逆向选择 道德风险 委托代理成本 委托代理风险 精品课件 逆向选择： 道德风险： 代理成本：在委托人和代理人之间就