汇率基础理论(ppt97页).pptx

第三章 汇率基础理论;第三章 汇率基础理论;第三章 汇率基础理论;第一节 外汇和汇率的基本概念;一、外汇;二、汇率及汇率表示;三、汇率种类;3.按国家管理程度：官方汇率和市场汇率;4.按银行买卖：买入汇率、卖出汇率和 中间汇率 买入汇率（Bid rate） 卖出汇率（Offer rate） 中间汇率（Middle Rate） 5.按银行营业时间：开盘汇率和收盘汇率 开盘汇率（Opining Rate） 收盘汇率（Close Rate） 6.按外汇买卖对象：同业汇率和商人汇率 同业汇率（Inter-Bank Rate） 商人汇率 （Merchant Rate） ;7.按汇兑方式：电汇汇率、票汇汇率和 信汇汇率 电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T） 票汇汇率（Drat Rate，D/D） 信汇汇率（Mail Transfer，M/T） 8.按外汇交易交割期：即期汇率和远期汇率 即期汇率（Spot Exchange Rate） 远期汇率（Forward Exchange Rate） 9.实际汇率和有效汇率 实际汇率（Real Exchange Rate ） 有效汇率（Effective Exchange Rate ） ;10.按汇率管理政策：贸易汇率和金融汇率 贸易汇率（Commercial Rate） 金融汇率（Financial Rate） 11.按汇价有无差别：单一汇率和多种汇率 单一汇率（Single Rate） 多种汇率 （Multiple Rate） 12.按外汇外钞形式：外汇汇率和外钞汇率 外汇汇率（Foreign Exchange Rate） 外钞汇率（Foreign Currency of bank notes Rate） ;第二节 汇率决定的原理（I）;一、影响汇率的经济因素;二、金本位下的汇率决定;三、汇率决定学说（上）;1.购买力平价学说（Theory of Purchasing Power Parity）;; 美国：100斤大米=25美元 中国：100斤大米=200元人民币 则：$1=￥8.00 或 $100=￥800 这就是人民币对美元的汇率。即： R0=外币购买力/本币购买力 =（100/25）/（100/200）=8.00 ;形式： ; ②相对购买力平价（动态----时期） 理论要点： （１）两国物价水平的变化影响汇率的变化； （２）变化后的汇率取决于两国货币购买力的相对变化率； 汇率的变化率是由本国通货膨胀率与外国通货膨胀率之差决定的 ; Et ＝E0× PA(t)/ PA(0) ＝1＋i A(t) （i A(t)为通货膨胀率） Et ＝E0×;（3）意义和缺陷 意义： 在所有的汇率理论中，最有影响（从货币基本功能角度 分析货币交换，符合逻辑也最为简单，对汇率决定复杂问题给出了最简洁的描述） 是更为复杂汇率决定理论的基础 开辟了从货币数量的角度对汇率进行分析的先河 缺陷： 以货币数量论为基础，货币数量论缺陷也成为它的缺陷 忽略了非贸易商品 忽略了贸易成本、关税、限额、补贴等 忽略了国际资本流动 忽略了汇率与物价的相互影响 （此外，在编制各国物价指数的方法、范围、基期等选择上存在着技术性困难）;2. 利率平价学说（ Theory of Interest Rate Parity）;①套补的利率平价 （CIP Covered Interest-Rate Parity ） A国： 1 ＋ （ 1 × i）＝ 1＋ i B国: 1/e ＋ 1/e× i﹡ ＝ 1/e (1 ＋ i﹡) 一年后 1/e (1 ＋ i﹡) × ef ＝ ef /e (1 ＋ i﹡) 套补 f /e (1 ＋ i﹡) 1＋ i＞ f /e (1 ＋ i﹡) 投资A国 1＋ i＜ f /e (1 ＋ i﹡) 投资B国 1＋ i＝ f /e (1 ＋ i﹡) 投资A或B国;1＋ i＝ f /e (1 ＋ i﹡) f /e ﹦ (1＋ i )/ (1 ＋ i﹡) 升（贴）水率 ? ﹦ ? ＋ ? i﹡ ﹦ i － i﹡ ? ﹦ i － i﹡ ;②非套补的利率平价 （UIP Uncovered Interest-Rate Parity ） 1＋ i ＝E ef /e (1 ＋ i﹡) E?＝i－i﹡ 经济含义： 预期汇率远期变动率等于两国货币利率之差 ;（2）意义与缺陷 ;3. 国际收支学说