第十章营运资本管理.pptx

第9章 营运资金管理;营运资本与现金周转;在一个企业中，流动资产占其全部资产的比重通常超过50％，投资额大且易于变化。;第9章 营运资金管理;第一节 营运资金的含义与特点;（二） 会计层面分析： 关于流动资产 按占用形式： 现金资产——库存现金、银行存款、其它货币资金； 短期投资资产——股票、债券、国库券； 债权资产——应收账款、应收票据、预付账款； 存货资产——商品、产成品、在产品、半成品、原材料、包装物、低值易耗品。 ;按变现能力： 速动资产——能直接作为支??手段（或变现）的资产；现金、应收款、短期投资等 非速动资产——不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期投资等 特点： ① 投资回收期短 ② 流动性强 ③ 并存性 ④ 波动性。;关于流动负债 主要内容：短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用和其他应付款等。 特点： ① 速度快；② 弹性大；③ 成本低；④ 风险大。 （三）经营性营运资本 经营性营运资本是指用于经营性流动资产的资金，包括现金、存货和应收账款等； 经营性净营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额。 经营性流动负债是指应付职工薪酬、应付税费、应付账款等依法及惯例形成的自发性负债，由于其存在的长期性，被视为一项长期资金来源。;二、营运资本投资管理;2.流动资产投资的管理及原则;三、影响流动资产投资需求的影响因素 总流动资产投资=流动资产周转天数*每日流转额（每日销售额*销售成本率） 1. 流动资产周转天数 =现金周转天数+存货周转天数+应收账款周转天数 决定周转天数的因素包括：行业和技术特征、企业所处的外部经济环境、管理流动资产周转的效率。 2. 每日销售额 —销售水平 2. 销售成本率 —成本水平;四、适中的流动资产投资政策 通过比较短缺成本和持有成本，使两项成本之和最低的流动资产投资额即为适中最佳流动资产投资额。 1. 短缺成本 随着流动资产投资水平降低而增加的成本，如现金短缺，需要出售有价证券承担交易成本；如存货短缺，会扰乱生产和销售造成损失。 2. 持有成本 投资过度需要承担的额外成本，主要是指机会成本。 3. 最有投资规模 是两项成本之和最小的那个投资规模。;营运资本投资政策类型总结;现金管理的目标和内容 现金管理的有关规定 现金收支管理 最佳现金持有量 ;企业置存现金的原因： 交易性需要：日常业务的现金支付； 预防性需要：以防发生意外的支付； 企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面：　　一是企业愿意承担风险的程度；　　二是企业的临时举债能力的强弱；　　三是企业对现金流预测的可靠程度。 投机性需要：不寻常的购买机会:（1）企业在金融市场的投资机会;（2）企业对待风险的态度 。 现金的特点：流动性最强，但收益性最差 现金管理的目标：在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。;现金管理的主要内容;现金管理的有关规定;现金收支管理;缩短票据邮寄和票据停留时间方法;银行业务集中法：这是一种通过建立多个收款中心加速现金流转的方法：企业指定一个主要开户行为集中银行，并在收款额较集中的地区设立若干收款中心，客户收到账单后直接汇款给当地收款中心，中心收款后立即存入当地银行，当地银行进行票据交换后立即转给企业总部所在地银行。缺点是增加先进的持有成本（补偿性余额），增加管理费用。决策时要计算： 分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率-因增设收账中心每年增加费用额 其他方法：电汇、大额款项专人处理等。 ;付款管理： 推迟应付款的支付：企业可在不影响信誉的情况下，尽可能推迟应付款的的支付期。 采用汇票付款：汇票不是见票即付，在受票人将汇票送达银行后，银行要将汇票送交付款人承兑，并由付款人将一笔相当于汇票金额的资金存入银行，银行才会付款给受票人。 改进工资的支付：有的企业在银行单独开设一个账户专供支付职工工资。为最大限度减少这笔存款，企业可以预先估计开除支付工资支票到银行兑现的具体时间，如5日支付工资，根据经验，5日、6日、7日、7日以后兑现的概率分别是20%、25%、30%、25%。这样企业就不需在5日存足支付全部工资所需要的工资额。;最佳现金持有量的确定;成本分析模式;存货模式;存货模式的假设： 1.企业所需要的现金可通过证券的变现取得，且证券变现的不确定性很小；2.企业预算期内现金需要总量可以预测；3.现金的支出过程比较稳定、波动较少，且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足；4.证券的利率或报酬率以及每次固定