项目投资分析的经济方法概述.pptVIP

第四章 作业评讲;年份;净现值=850.2（万元）; 2、某项目投资期3年（每年年初投入2000万元），第4年初投产，投产时垫支500万元流动资金，寿命5年，5年中每年增加销售收入3600万元，经营成本（即付现成本）每年增加1200万元。所得税率25%，资金成本率10%，无残值。求该项目的投资回收期和净现值，判断该项目是否值得投资？;投产期各年（末）的净现金流量： 第3年（投产第1年）=垫支流动资金） = －500 第4～7年= 销售收入－（付现成本＋所得税） = 3600－（1200＋300）=2100（万元） 第8年=（销售收入＋收回垫支流动资金）－（付现成本＋所得税） = （3600＋500）－（1200＋300） = 2600（万元）;时 间; ; 3、某公司计划购置一个铜矿，需要投资600 000元。该公司购置铜矿以后，需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂。公司在购置运输设备时有两种方案可供选择： 甲方案是投资40万元购买卡车，而乙方案是投资440万元安装一条矿石运送线。如果该公司采用投资方案甲，卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用。假设该投资项目的使用期为1年，1年以后，铜矿的矿石将会耗竭。同时，假设投资方案甲的预期税后净利润为128万元，投资方案乙的预期税后净利润为600万元。 假设资金成本率均为10%， 且比较稳定。分别计算两个方案的净现值和内部收益率。并根据计算结果做出投资决策。 ;解： 已知： 甲方案：投资60万买矿，又投资40万买卡车，预期税后净利润128万元； 乙方案：投资60万买矿，又投资440万元安装运输线，预期税后净利润600万元。寿命期1年;（2）计算两个方案的内部收益率：; 由于内部收益率是一个比率型指标，没有考虑投资规模问题,不能用顺序比较法进行方案的比选，因此，还需要进一步计算两个方案的差额投资的内部收益率才能进行决策。; 4、现有独立型关系的3个方案A、B、C的净现金流量如表2所示，已知资金预算为1200万元，请做出方案选择(i=10％)。;解：分别计算出三个方案的净现值：; 5、某工厂生产一种化工原料，设计生产能力为月产6000吨，产品售价为1300元／吨，每月的固定成本为145万元。单位产品变动成本为930元／t，试分别并求出以月产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点以及相应的安全度。;;; 通过计算盈亏平衡点的有关指标说明，该工厂的月产量在3919吨以上都是盈利的，生产能力利用率达到65.32%以上盈利，单位产品的销售价格每吨1172元以上盈利，单位变动成本控制在每吨1059元以内盈利。价格的安全度9.87%，说明价格的安全度较低，价格允许降低的空间很小，只要价格下降超过9.87%,价格的变化会给该工厂带来较大亏损风险；产量的安全度接近35%，说明产量降低幅度只要控制在35%以内，该工厂都不会亏损，产量的安全度水平较高；单位变动成本的安全度约14%，说明单位变动成本的增大幅度只能控制在14%的范围内，工厂不会亏损，单位变动成本的变动也可能会给工厂带来较大的风险。; 6、某工厂拟安装一种自动装置，据估计每台装置的初始投资为1000元，该装置安装后可使用10年，预计每年可节省生产费用300元，设基准折现率为10％，试做如下分析： 分别就初始投资和生产费用节省额变动土10％、及使用年限变动土10％对该方案的净现值做单因素敏感性分析，画出敏感性分析图，指出敏感因素。; 单因素敏感性分析： NPV=－1000＋300（P/A，10%，10） =－1000＋300×6.145 = 843.6( 元) 设初始投资的变动率为X，年生产费用节约额为Y，使用年限的变动率为Z： NPVX =－1000（1＋X）+ 300（P/A,10%,10） =843.5－1000X NPVY = －1000＋300（1+Y）（P/A，10%，10） = 843.5＋1843.5Y NPVZ = －1000＋300[P/A，10%，（1+Z）];不确定因素的变动对净现值的影响;（3）计算敏感性指标：;;（4）敏感性分析结果的描述：; 通过各不确定因素的敏感性分析系数，可见，年生产费用的节约额的变化对净现值的影响程度最大，当年生产费用的节约额减少10%，净现值从843.5万元，下降为659.15万元,减少21.8%；项目使用年限的变动对净现值的影响次之，当项目使用年限减少10%时，即减少1