资本成本与企业估价.pptxVIP

;本章要点;本章概览;;11.1 权益资本成本;权益资本成本;权益资本成本;权益资本成本;权益资本成本;;贝塔值的估计（Estimation of Beta）;贝塔值的估计（Estimation of Beta）;贝塔值的稳定性（Stability of Beta）;行业贝塔值的应用（Using an Industry Beta）;11.2 贝塔值的确定（Determinants of Beta）;收入的周期性（Cyclicality of Revenues）;经营杠杆（Operating Leverage）;经营杠杆（Operating Leverage）;财务杠杆与贝塔;财务杠杆与贝塔;11.3 基本模型的扩展;;资本预算与项目风险;例4： 假设一个多元化的企业的资本成本为17%（基于CAPM），无风险收益率为 4% ，市场风险溢价为 10%，企业的贝塔值为 1.3 。 （ 17% = 4% + 1.3 × 10% ） 1/3 汽车零售商 b = 2.0 1/3 计算机驱动制造商 b = 1.3 1/3 电力事业 b = 0.6 资产的平均 b = 1.3 评估新的电力项目时，该使用哪个资本成本? ;资本预算与项目风险;负债情况下的