资本市场历史的一些启示.pptxVIP

第十二章 资本市场历史的一些启示;第一节 报酬 第二节 历史记录 第三节 平均报酬率：第一个启示 第四节 报酬率的变动性：第二个启示 第五节 平均报酬率的进一步讲述 第六节 资本市场效率 第七节 概要与总结 ;一、报酬额 1、从资产投资中产生的利得或损失，分为收益部分和资本利得（资本损失）部分两个部分。 2、报酬总额=股利收益+资本利得（或资本损失）;第十二章 资本市场历史的启示;例：选取601877和600215两只股票;报酬率;例子 – 计算股票报酬率;第二节 历史记录（美国数据）;;2. 各证券逐年收益率 ;;逐年长期政府债券报酬率（1926-2003）;逐年美国国库券报酬率（1926-2003）;第三节 平均报酬率：第一个启示;平均年报酬率（1926～2007年）;风险溢酬： 冒风险所得的“额外”收益率。 国库券为代表的债务无风险，这种债务的报酬率就是无风险报酬率 风险溢酬：从一项无风险投资转移到另一项风险性投资上所赚取的额外报酬率。;12-3 平均年报酬率和风险溢酬（1926~2007年）; 1.报酬率的频率分布 普通股（大公司股票）图12-9 ;普通股票报酬率的频率分布图;2.历史数据的方差与标准差（风险衡量指标） 方差：;例子 – 方差 和标准差;3、历史报酬率、标准差和频率分布;各证券收益的分布，基本呈现正态分布。 正态分布曲线下的面