浅谈“违约债估值”.docxVIP

浅谈“违约债估值” 碎碎念：“刚兑”一直是债券市场比较暧昧的现象，一方面刚兑扭曲了债券的估值定价；另一方面，投资者又口嫌体正直地接受着刚兑下的稳定收益。14年以来，刚兑悄然打破，“11超日债”成首单违约公募债券，而后，违约债券数量和规模持续增加，某只债券一旦出现违约，其价格大幅跳水，踩雷基金净值或将一落千丈（已不乏相关血泪史），这也使得市场越来越关注违约债的估值…… 近年来，伴随信用风险加速暴露，违约债券的队伍逐渐扩容，那些在违约边缘行走的主体时刻牵动着市场的心。这不，17日晚间，“15吉林铁投PPN002”的成功兑付再次充值“城投信仰”，成为胖友圈亮丽的风景线（刷屏）……?首先，我们明确下什么是“违约”？?用老百姓的话说就是违反约定，该还钱时耍无赖。引用下官方定义：2020年3月24日，全国银行间同业拆借中心发布了《全国银行间同业拆借中心银行间市场到期违约债券转让规则》指出：本规则所称到期违约，是指在债券发行文件中约定的到期兑付日，债券本金或利息未能得到按时足额偿付，以及因破产等法定或约定原因导致债券提前到期且债券本金或利息未能得到按时足额偿付的情形。?谈及违约，自然想到“违约率”，这个小白菜写过篇《 浅谈“债券历史违约率隐含违约率”》，没看过的可以点开瞅瞅。?那么，碰到违约债，只能摊手认栽嘛？——非也非也，违约债也有人爱！?对于违约债持有人而言，自然有迫切处理该“烫手山芋