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行业研究报告 PPAGE 9 行业研究报告 投资要点： 8月份美国工业产量的继续下跌、全球经济的缓慢复苏和美伊关系的紧张状态将导致国际基金属市场近期继续疲软。 国内方面行业内表现各异，多数面临原材料短缺、产量过剩和价格上涨乏力的局面。铜消费出现季节性增长，但是面临铜精矿的短缺，国内铜主要生产产家纷纷消减产量，以应对当前较差的市场状况。铝方面近期需求增长强劲，但是由于国家能源政策的变革带来更加廉价的电力或将导致国内铝产量的加速增长，从而影响铝价的上涨，并且进一步扩张的产能将在未来的2～3年对国际铝市构成严重的威胁。铅方面依然面临需求增长，铅精矿继续短缺的局面。由于锌精矿的短缺，精锌产量将减少，锌的精炼价格将继续保持低位，但精锌价格增长缓慢导致锌价也不会有太大的变化。 行业述评 （1）近期国际基金属市场将持续疲软 据伦敦标准银行9月17日公布的每日发展报告显示，美国8月工业产量继续下跌，该次衰退是从2001年开始。这意味着基金属市场近期内将继续疲软。由于美国工业产量与金属价格关系密切，工业产量下跌预示金属前景不容乐观。17日公布的官方数据显示，与市场预期增长0.2%相反，美国8月工业产量下跌0.3%，而7月增加了0.4%。 工业生产的各组成部分中，工厂产量、耐用消费品产量、汽车及零部件产量都有所下跌。从全年看，该指数的上升趋势已停止。从数据看，制造业仍不理想，无法摆脱耐用品消费