财务管理筹资决策.pptxVIP

第三章下 筹资决策;第三章下 筹资决策;一、资本成本;一、资本成本;一、资本成本;（2）资产定价模型（关于风险和报酬率的模型） ——普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加风险报酬率 5、优先股资本成本率 股利税后支付，不可以抵税； 6、留存收益成本 其计算含义与普通股股票相同，但无筹资费。 （1）年股利固定时 ;（2）年股利固定增长 （三）加权平均资本成本率 加权资本成本的概念 企业各种融资方式的资本成本按照一定的权重所计算的企业或项目平均资本成本。 权重的形式 账面价值权重：即按企业实际入账金额确定 市场价值权重：即按当前公司证券价格确定 目标价值权重：即目标资本结构权重 ;[例] 大宇公司发行长期债券500万元，筹资费为5万元，债券利率为15%；向银行借款250万元，借款年利率为10%，银行要求的补偿性余额比率为20%；发行优先股200万股，每股面值为1元，以面值发行，发行费为10万元，年股利率为20%；发行普通股210万股，每股面值为1元，发行价5元，发行费为50万元，第一年股利为每股0.5元，以后每年增长5%。假设公司所得税率为15％。 根据以上资料计算大宇公司各种筹资方式下的资本成本以及总筹资额的综合资本成本。;一、资本成本;（四）边际资本成本率 边际资本成本的概念 企业每新增加一个单位的资金