固德威逆变器产品梳理及盈利能力预测（2021年）.docx

PAGE PAGE 1 组串式逆变器龙头，领先布局储能市场 公司是组串式逆变器龙头，受益于光伏需求向好与组串式渗透率持续提升； 前瞻布局储能业务，户用储能市占率领先；首次覆盖给予增持评级。 支撑评级的要点 组串式逆变器龙头，全球份额居第一梯队：固德威成立于 2010 年，公司主要产品光伏并网逆变器均为组串式技术路线，产品种类齐全，涵盖 0.7kW-250kW 功率范围。根据 Wood Mackenzie 数据，2019 年公司在全球三相组串式逆变器出货量全球市场排名第 6 位，单相组串式逆变器出货量全球市场排名第 5 位。 组串式渗透率有望提升：相对于集中式逆变器，组串式逆变器配置灵