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CH公司投资决策案例分析 一、 案例引入的目的： 引导学生对企业投资决策的制定过程有所了解，明确企业在制定投资决策的过 程中所应考虑的有关因素以及如何运用财务分析指标进行定量的分析。为学生树立 良好的团队精神、团队合作意识。 二、 案例具体内容： （一）CH公司投资决策 CH公司是一家生产大屏幕彩色显像管的大型股份制企业。该公司生产的产品质 量优良，价格合理，使市场上的畅销产品，近儿年来一直供不应求。为了扩大生产 能力，CH公司准备新建一条生产线。 王华是该公司的财务部门的助理会计师，财务经理李明要求他收集建设生产线 的有关资料，并写出头LI投资的财务评价报告，以供董事会决策时参考。王华经过 详细地分析调查，得到以下有关资料： 这条生产絞的初始投资额是1亿元，分两年投入。第一年年初投入7500万 元，第二年年初投入2500万元，第二年建成投产。投产后何年可生产彩色显像管 240万只，每只销售价格700元，毎年可获销售收入16亿元。项目经营期间要垫 支流动资金2000万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。项目经营期间每年的 经营成本为4. 8亿元。 王华乂对CH公司的各种资金来源进行了分析，得出该公司的加权平均资本成 本为10%. 根据以上资料，王华计算出该项目的净现金流量的净现值见下表，并把这些数 据资料提供给黄事会的投资决策会议。 在黄事会上，王华对他提供的有关数据资料作了必要的说明。他认为这条生产 线有61473.4万元的净现值，故此，该项目是可行的。 表1项目的净现值的分析表 期初流动销售收经营成设备净现金现值系现值累年份现值投资资金入本 残值流量数计年初-7500 -7500 1 (0000 -7500 -7500 第一年-2500 -2000 - 4500 0(9091 -4091 -11591 第二年 160000 -48000 112000 0 (8264 92557 80966 第三年 160000 -48000 112000 0(7513 84146 165112 第四年 160000 -48000 112000 0(6830 76496 241608 第五年 160000 -48000 112000 0(6209 60541 311149 第六年 160000 -48000 112000 0(5645 63224 374373 第七年 160000 - 48000 112000 0(5132 57478 431851 第八年 160000 -48000 112000 0 (4665 52248 484099 第九年 160000 -48000 112000 0(4241 47499 531598 第十年 160000 -48000 112000 0(3855 43176 574774 第—2000 160000 -48000 10 114010 0(3505 39961 614735 年 董事会对王华提供的资料进行了分析研究。认为王华在收集资料方面作了大量 的匸作，计算方法正确，但却忽略了物价变动问题。 财务经理李明认为，在项目投资和石油期间，年通货膨胀率大约为10%左右。 基建部经理张立认为，由于受物价变动的影响，初始投资额将会增加10%，项 目终结后，设备残值净增加到12. 5万元。 生产部门经理赵刚认为，由于物价变动，每年的产品总成本将会增加14%。 销售部经理钱磊认为，产品销售价格预计可增加10%。 总经理郑磊指出，除了考虑通货膨胀对现金流量的影响以外，还要考虑通货膨 胀对购买力的影响。他要求财务部门根据以上各位的意见，重新计算投资项目的现 金流量和净现值，提交下次会议讨论。 讨论要求：如果你是王华，你将如何重新计算该项目的现金流量和净现值，重新 计算后的项日是否可行， （二）项目投资决策 一一 “伟达相机公司”新建项目投资决策 基本案情 伟大相机制造厂是生产相机的中型企业，该厂生产的相机质量优度，价格合 理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投 资决策工作的总会计师经过调查研究后，得到如下的有关资料： 该生产絞的原始投资为12. 5万元，分两年投入。第一年年初投入10万元，余 额在第二年年初的时候投入。第二年年末项目完工可正式投产使用。投产后每年可 生产相机1000部，每部销售价格为300元，每年可获得销售收入30万元，投资项 目可使用五年，五年后残值可以达到2. 5万元。在投资项目经营期间要垫支流动资 金2. 5万元，这笔资金在项U结束时可以全部收回。 该项目生产的产品总成本的构成情况如下： 材料费用20万元制造费用2万元 人工费用3万元折旧费用2万元 总会计师通过对各项资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为 10%° 表项目第一年第二年第三年第四年第五年