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２０１７年玩具行业深度研究报告 【导语】 广证恒生此前针对玩具行业的外部环境影响进行了分析，从需求端分析了玩具行业的发 展状况。我们认为在玩具行业的萌芽期最重要的是经济水平；进入发展期后，儿童人数的重 要性逐步体现；当玩具行业进入成熟期后，消费者对玩具的需求更加多元化，因此要求更多 的产品创新，内容创新等；当行业走向衰退期时，则需要科技创新去创造新周期。 接下来本文将分析玩具行业的供给端情况，分别从全球竞争格局，产业链分布入手，探 索玩具行业发展的趋势，为玩具企业指引发展的方向。 1、竞争格局：全球玩具行业集中度高，头部竞争格局稳定，部分中小玩具企业专注细分 领域突围而出 全球玩具行业企业集中度高， 五大玩具巨头以 IP 驱动全产业链和全球战略稳占三成份额。 2016 年集中度最高的三个细分行业分别是建筑模型类玩具、娃娃类玩具、可动人偶类玩具， CR4 分别为 76.1%、59.3%、54.4% 。其中乐高集团以 65.5%的市场份额成为建筑模型类玩具 的龙头。 在五大巨头占据了玩具市场三成份额的情况下，对于众多中小玩具企业，专注于细分领 域是可行的突围路径。在全球市场中，有部分专注细分领域的中小玩具企业突围而出