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2018 年航运行业分析报告
目 录
1、日美贸易战时期进出口的变化 - 5 -
1.1 日美贸易战回顾 - 5 -
2.2 日本出口情况 - 7 -
2.3 日本进口情况 - 8 -
2.4 美国进口情况 - 9 -
2.5 全球贸易情况及航运市场表现 - 11 -
2 、中美贸易战对航运需求的直接影响 - 12 -
3 、对航运业短中长期的判断 - 16 -
3.1 长期：看好航运长周期向上 - 16 -
3.2 中期： 2019-2020 年集运、干散货有望延续复苏，油运见底回暖 - 21 -
3.3 短期：三季度集运旺季表现良好，期待四季度油运、散货旺季表现 - 26 -
4 、投资建议 - 30 -
5 、风险提示 - 33 -
图表 1、上海出口集装运价指数（ SCFI ）分指数：美西航线（美元 /FEU ）- 4 -
图表 2 、波罗的海干散货运价指数（ BDI ，点） - 4 -
图表 3 、波罗的海原油运价指数（ BDTI ，点） - 5 -
图表 4 、日美贸易战主要历程 - 5 -
图表 5 、1985 年广场协议后，日元大幅升值 - 6 -
图表 6 、日本出口金额增速（ CIF 价，美元及日元计） - 7 -
图表 7 、日本对美国及对美国以外国家出口金额增速（ CIF 价，美元计） - 7 -
图表 8 、日本对美国出口金额占日本出口金额比例（美元计） - 8 -
图表 9 、日本从美国及美国以外国家进口金额增速（ FOB 价，美元计） - 8 -
图表 10、日本从美国进口金额占日本进口金额比例（美元计） - 9 -
图表 11、美国进口金额增速（美元计） - 9 -
图表 12、美国从日本进口金额增速及日本以外国家进口金额增速对比 - 10 -
图表 13、美国进口金额中不同经济体的占比 - 10 -
图表 14、美国贸易逆差中来自中国和日本的逆差占比（美元计） - 11 -
图表 15、全球出口金额增速（美元计） - 11 -
图表 16、 BFI 指数走势（ BDI 指数前身） - 12 -
图表 17、中美贸易战主要进程梳理 - 12 -
图表 18、 2018 年美国加征关税统计（截止 2018 年 9 月 5 日） - 14 -
图表 19 、2018 年美国挑起的贸易战涉及的海运量估算（基于 2017 年数据，百万
吨，截止 2018 年 9 月5 日） - 14 -
图表 20、2018 年美国挑起的贸易战涉及的海运量占比估算
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