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2021-06-12 发布于天津
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２０１８年食品饮料行业深度研究报告目录 1. 2017 年市场回顾 4 1.1. 食品板块涨幅排名第一 4 1.2. 机构配臵比例提升 6 2. 白酒 7 2.1. 板块分化：中高档白酒的戴维斯双击 7 2.2. 高端、次高端白酒转入卖方市场 8 2.2.1. 高端、次高端需求 2020 年前年化增速高于 15% 8 2.2.2. 供应存在明显缺口 10 2.3. 强势地产中档酒合理布局产品线，享受区域消费升级红利 13 2.4. 行业复苏激发提价潮，龙头公司享受享受量价齐升 14 2.5. 重点推荐公司 16 2.5.1. 贵州茅台（ 600519 ） 16 2.5.2. 五粮液（ 000858 ） 16 2.5.3. 泸州老窖（ 000568 ） 17 2.5.4. 沱牌舍得（ 600702 ） 18 2.5.5. 今世缘（ 603369 ） 19 3. 调味品 20 3.1. 量价齐升，行业景气向上 20 3.1.1. 调味品行业进入量稳价升阶段 20 3.1.2. 量：未来行业可维持 5%+ 的增速 20 3.1.3. 价：行业性提价带来加速 21 3.1.4. 利：龙头及品牌性企业优先受益 22 3.2. 重点推荐标的 23 3.2.1. 海天味业（ 603288 ） 24 3.2.2. 千禾味业（ 603027 ） 25 3.2.3. 涪陵榨菜（ 002507 ） 26 4. 乳制品 26 4.1. 原奶价格进入上行周期，乳企促销减缓龙头将受益 26 4.1.1. 全球供需失衡好转，国际原奶价格回升 26 4.1.2. 2017H2 是国内原奶新周期起点，奶价进入温和上涨阶段 28 4.1.3. 原奶价格温和上涨阶段，奶企盈利能力分化龙头受益 31 4.2. 乳制品市场的增量空间在于挖掘农村市场和地域性机会 33 4.3. 消费升级仍持续，高端产品增长更快 34 4.3.1. 日本乳制品消费升级 30 年，高端产品占比持续提升 34