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２０１９年多晶硅行业专题研究报告
目录
投资聚焦 1
投资逻辑 1
投资策略 1
风险因素 1
多晶硅：光伏基础原材料，持续推进降成本 2
全球光伏快速增长，硅料需求持续放量 5
国内光伏稳步发展，加速开启平价上网 5
海外光伏需求激增，全球增长超预期 9
下游增长推动多晶硅需求维持攀升 11
产能阶段性过剩，供给结构性紧缺 12
国内低成本产能扩张，龙头份额加速提升 12
下半年供需形势或反转，多晶硅价格有望修复 16
单多晶料价格短期分化，长期统一 18
低成本产能紧缺，龙头享超额收益 19
插图目录
图 1 ：光伏产业链示意图 2
图 2 ：改良西门子法生产多晶硅流程图 2
图 3 ：冷氢化技术革新带动多晶硅价格大幅下降（美元 /kg ） 3
图 4 ：典型多晶硅企业成本构成 3
图 5 ：大全新能源多晶硅成本变化情况（美元 /kg ） 3
图 6 ：各省多晶硅产能情况（吨） 4
图 7 ：多晶硅生产电耗变化趋势（ kWh/kg-Si ） 4
图 8 ：多晶硅生产硅耗变化趋势（ kg/kg-Si ） 4
图 9 ：多晶硅生产人均产出量变化趋势（吨 /年） 5
图 10 ：多晶硅产能投资成本变化趋势（亿元 /千吨） 5
图 11：2018 年国内光伏月度装机规模测算（ GW ） 6
图 12 ：国内历年一季度光伏装机情况 6
图 13 ：地面光伏系统投资成本（元 /W ，元 /kWh ） 6
图 14 ：分布式光伏系统投资成本（元 /W ，元 /kWh ） 6
图 15 ：中国光伏新增装机容量及预测 9
图 16 ：中国光伏组件月度出口规模（ MW ） 10
图 17 ：2017 年组件主要出口国家金额占比 10
图 18 ：2018 年组件主要出口国家金额占比 10
图 19 ：全球光伏新增装机容量及预测（单位： GW ） 11
图 20 ：全球光伏硅料需求情况（万吨） 11
图 21 ：多晶
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