【美妆】化妆品行业月度专题：化妆品公司20Q1业绩前瞻，总体承压，关注疫情抵御力强的标的_市场营销策.docxVIP

敬请参阅最后一页特别声明- PAGE 1 敬请参阅最后一页特别声明 - 证券研究报告 2020 年 4 月 17 日 化妆品 化妆品公司 20Q1 业绩前瞻：总体承压，关注疫情抵御力强的标的 ——化妆品行业月度专题 行业动态 行情回顾：3 月化妆品板块随大盘下跌，板块对比居上游 上月（2020.03）上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌 4.51%、跌 9.28%、跌 6.44%，化妆品板块跌 1.74%，跑赢沪深 300 4.69PCT。化妆品涨幅居上游名臣健康、广州浪奇、青岛金王等涨幅居前。 重点数据跟踪及点评：零售总体承压，内部结构分化 20Q1 受疫情影响、限额以上企业化妆品零售同降 13%、3 月依旧承压，但获益行业自身成长属性、表现仍优于零售总体（20Q1 社会消费品零售额同降 19%） 分结构来看，化妆品零售内部（渠道/品类/品牌）表现分化： 渠道：疫情对线上渠道拖累有限，线下零售压力较大。20Q1 阿里全网化妆品零售额同比增 31.75%、与去年同期增速 32.79%相当、较 2019 年全年增速37.28%略有放缓，显示疫情对线上化妆品零售拖累有限；据我们草根调研，线下CS 渠道化妆品销售同降 30%+、预计百货、美容院等降幅大于 CS 渠道。 品类（线上）：女性化妆品消费刚性较男士强，20Q1 阿里全网男性化妆品（护肤/彩妆/洗护发等）