证券投资分析：第7讲 确定有效边界的简单技术.pdfVIP

该文档是极速PDF编辑器生成， 如果想去掉该提示,请访问并下载： / 证券投资分析 ——现代投资组合理论与投资分析 第7讲：确定有效边界的简单技术 School of Economics and Commerce South China University of Technology 主要内容  单指数模型  有可购买指数时的证券选择  不变相关模型  其他收益结构  1个例子  参考: 第9章 2 单指数模型  最优组合的形成  排列证券  设定截止率(C*)  计算截止率(C*)  构建最优投资组合  另外1个例子  允许卖空交易 单指数模型  最优组合的形成  如果有一个单一数字可以用来衡量股票纳入最优投资组合 的合意度，那么它将大大便利最优组合的计算，并大大加 强证券分析师构建最优组合的实践能力。  我们用以股票排序的指标是“超额收益对贝塔的比率”， 即 单指数模型  最优组合的形成  截止率C*  当卖空交易不允许时，我们只选择满足以下条件的股票： =C* 单指数模型  最优组合的形成  确定股票是否纳入最优投资组合的规则如下：  1. 求出每只备选股票的超额收益对贝塔的比率，并按从高 到低的顺序排列。  2. 最优投资组合是所有(R–R )/β高于特定截止率C* 的股票组 i F i 。 单指数模型  排列证券 单指数模型  设定截止率(C*) 单指数模型  计算截止率(C*)  对包含i 只股票的组合来说 单指数模型  计算截止率(C*) 单指数模型  构建最优投资组合 单指数模型  构建最优投资组合 单指数模型  另外1个例子 14 单指数模型 15 单指数模型 16 单指数模型  允许卖空交易  当允许卖空交易时，用来计算最优投资组合的程序与 不允许卖空的情况很类似。  但是，截止率C*有不同的含义和计算程序。  当允许卖空交易时，所有股票要么被多头持有，要么 被空头持有。 单指数模型  允许卖空交易 单指数模型  允许卖空交易  在卖空的标准定义中 19 单指数模型  允许卖空交易  我们前面所指的第二个卖空交易定义是林特纳（Lintner） 的定义。  按照他的定义，卖空交易是投资者的资金应用。但是，投 资者从卖空交易所涉资金中获得无风险利率。 20 单指数模型  允许卖空交易 21 有可购买指数时的证券选择  单指数模型中应用的指数往往是一个证券投资组合  对于市场投资组合，我们有 N R R Z  2 m F j j m j 1 有可购买指数时的证券选择 N R R