证券投资分析:第10讲 标准资本资产定价模型.pdfVIP

证券投资分析:第10讲 标准资本资产定价模型.pdf

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该文档是极速PDF编辑器生成, 如果想去掉该提示,请访问并下载: / 证券投资分析 ——现代投资组合理论与投资分析 第10讲 标准资本资产定价模型 School of Economics and Commerce South China University of Technology 回顾 投资组合 有效投资组合 风险 均衡模型 CAPM 收益 APT 有效边界 投资组合选择 2 主要内容  标准资本资产定价模型的假定(CAPM)  资本资产定价模型  参考:第13章 3 标准资本资产定价模型的假定 1. 不存在交易成本 2. 资产可以无限分割 3. 不存在个人所得税 4. 一个投资者不能通过自身的买卖行为影响股票价格 5. 投资者仅仅考虑投资组合收益率的期望值和标准差而做 出决策 6. 无限卖空不受到任何限制 7. 可以无风险利率不受限制地借款和贷款 8. 期望一致性 9. 所有资产都是可交易的 资本资产定价模型  推导资本资产定价模型--简单方法  推导资本资产定价模型--严格方法 简单方法 资本资产定价模型  推导资本资产定价模型--简单方法 ABC 代表最小方差的组合的集合 图 13.1 有效边界:无借贷 6 简单方法 资本资产定价模型 I 2 A 2 I 1 A 1 A 由P 和R (lending)组成,是投资者I 的最 1 i F 1 优投资组合 A 由P 和R (borrowing) 组成,是投资者I 的 2 i F 2 最优投资组合 图 13.2 允许借贷时的有效边界 7 简单方法 资本资产定价模型 市场组合 M 任何投资者所持有的风险资产Pi 的组合将等同于 任何其他投资者所持有的风险资产的组合。 如果所有投资者持有相同的风险组合,那么,达到 均衡时,这必将是市场组合。

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