资本市场课件.ppt

宏观经济因素 ? GDP ? CPI ? 利率 ? 汇率 ? 失业率 ? 固定资产投资 ? 石油价格 ? 黄金价格 规模 ? 国际收支 ? 产业政策 ? 财政政策 ? 货币政策 GDP 与股指 持续、稳定、良性的 GDP 的不断增长，为 股价不断提高提供有 力支持。 ? GDP 与股指 我国 1990 — 2007 年 GDP 与股指 走势图 CPI 与股指 Consumer price index ? CPI 大于 3% ， 温和通货膨胀 对股市影响较小 ? CPI 大于 5% ， 较严重的通货膨胀 对股市有负面影响 ? 利率与股指 一般来说 ? 利率上升 股指下跌 ? 利率下降 股指上升 ? 汇率与股指 一般来说 ? 本币升值，股指走强 ? 本币贬值，股指走弱。 ? 美国 1995 — 2000 年汇率与股指走势图 ? 汇率走势图 道琼斯股指走势图 2000 2001 95 95 2005 克林顿扶持中小企业，高、精、 尖，企业活力大，货币升值 资本在相关领域布局，导致股 价上涨 次贷危机导致美圆走弱，股指下跌 ? 中观经济因素 行业因素 ? 行业的经济结构 ? 行业的经济周期 ? 行业的生命周期 ? ? ? 行业指数 板块效应 板块效应 ? 中信证券在研报里写道：“天宫一号”与神舟八号的发射 和交会对接，将是今年我国最具影响力、最具代表性的重 大科技实践活动，随着发射日期的临近，也将会推动航天 军工板块成为资本市场的热点。 微观经济因素 企业 ? 行业中的竞争优势 ? 技术水平 ? 管理水平 ? 市场开拓能力和市场占有率 ? 资本与规模效益 ? 项目储备与新产品开发 ? 区域优势 ? 技术性因素 K 线 ? 成交量 ? 心理性因素 行为金融学 ? 羊群效应 ? 选美效应 ? 空中楼阁 ? 空中楼阁 空中楼阁理论是一种股票投资理论 , 其理论的要点可概括为以下 6 点 : 1 、股票价格并不是由其内在价值决定的！而是由投资者 心理 决定的， 故此理论被称为空中楼阁理论，以示其虚幻的一面； 2 、人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生 短暂造成的短期行为，是一般投资大众用一连串的 短期预期 代替长期 预期； 3 、占少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好 采取 顺应 的策略，导致股票价格取决于市场的平均预期； 空中楼阁 ? 4 、心理预期会受乐观和悲观 情绪 的影响而骤变，从而引起股票价格 的剧烈波动； 5 、投资者想要在股市中取胜，必须先发制人，智夺群众，而斗智的 对象不是预期股票能带来多少长期收益，而在于预期短期间之后，股 价会因投资者的 心理预期 变化而有何变化； 6 、只要投资者认为未来价格会上涨，他就可以不必追究该股票内在 价值有几何而一味追高购买，而当投资者认为未来价格会下跌时，他 也不顾市场价格远低于内在价值而杀跌抛出，于是股票投资成为 博傻 游戏！成为投机者的天堂 ? ? 第四节 Investment Funds 开放式基金 ? 封闭式基金 ? 指数基金 ? 对冲基金 ? Investment Funds 投资基金的定义 ? 投资基金是一种投资机构，将众多散户的 资金集中起来，交由专职的投资专家进行 证券投资，风险由投资者承担，收益由投 资者分享，基金组织根据资金规模定期获 得一定比例的管理费。 ? Open-End Funds ? ? ? ? ? ? ? 定义：是一种随时可以以基金的资产净值赎回或 增发基金股份的基金。 特点： 1 、资金规模是可变的。 2 、对基金的资产净值 的计算较高。 3 、要求投资的资产有 较高的流动性。 4 、没有特定的期限。 5 、风险较小。 Close-End Funds ? ? ? ? ? ? 定义：基金规模不变的一种基金。 特点： 1 、在整个续存期基 金的规模是不变的。 2 、股份可在二级市场上 转让，转让的