华能国际与国电电力财务报表分析比较报告参考.pdfVIP

★★★员工微信管理、手机通话监控系统咨询（杜绝员工飞单、离职带走微信客户、监控员工微信、手机一举一动） 华能国际与国电电力财务报表分析比较报告参考 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了能源电力行业两家上市公司 —— 华能国际、国电电力作 为研究对象，对这两家上市公司公布的 2001 年度 —2003 年度连续 三年的财务报表进行了简单分析及对比， 以期对两个公司财务状况及 经营状况得出简要结论。 （二）行业概况 能源电力行业近两、 三年来非常受人瞩目， 资产和利润均持续较长时 间大幅增长。 2003 年、 2004 年市场表现均非常优秀，特别是 2003 年，大多数公司的主营业务收入出现了增长， 同时经营性现金流量大 幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在 2003 年有较 大程度的提升。2003 年能源电力类上市公司平均每股收益为 0.37 元， 高出市场平均水平 95% 左右。 2003 年能源电力行业无论在基本面还 是市场表现方面都有良好的表现。 且未来成长性预期非常良好。 电力在我国属于基础能源， 随着新一轮 经济高成长阶段的到来， 电力需求的缺口越来越大， 尽管目前电力行 业投资规模大幅增加， 但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增 长速度， 电力供求矛盾将进一步加剧， 尤其是经济发达地区的缺电形 势将进一步恶化。 由于煤炭的价格大幅上涨， 这对那些火力发电的公 司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。 在这样的背景下， 电力行业必将在相当长的一段时期内， 表现出良好 的成长性。 因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。 （三）公司概况 1、华能国际 华能国际的母公司及控股股东华能国电是于 1985 年成立的中外合资 企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于 1994 年 6 月共同发起 在北京注册成立了股份有限公司。 总股本 60 亿股，2001 年在国内发 行 3.5 亿股 A 股，其中流通股 2.5 亿股，而后分别在香港、 纽约上市。 在过去的几年中， 华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规 模，保持盈利稳步增长。 拥有的总发电装机容量从 2,900 兆瓦增加到 目前的 15,936 兆瓦。华能国际现全资拥有 14 座电厂，控股 5 座电 厂，参股 3 家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分 布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。 目前，华能国际已成为中 国最大的独立发电公司之一。 华能国际公布的 2004 年第 1 季度财务报告，营业收入为 64.61 亿人 民币，净利润为 14.04 亿人民币，比去年同期分别增长 24.97% 和 24.58% 。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国 际都实现了健康的同步快速增长。 当然，这一切都与今年初中国出现 大面积电荒不无关系。 在发展战略上， 华能国际加紧了幷购扩张步伐。 中国经济的快速增长 造成了电力等能源的严重短缺。 随着中国政府对此越来越多的关注和