融资融券投资策略(附套利策略).pptx

融资融券投资策略2013-8-31目 录基本操作策略 组合投资策略 第一部分融资融券基本操作策略目 录趋势交易策略逢低买入策略中短线看空策略 融资融券交易指令 融资买入 向证券公司借入资金并购买标的证券 卖券还款 卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司融资金额 融券卖出 向证券公司借入标的证券并卖出 买券还券　　买入已融券卖出所欠证券并归还证券公司 担保物买入、担保物卖出 直接还款、直接还券 趋势交易策略 融资加杠杆利用融资资金获取额外的短线价差收益原理趋势判断，短线交易、设定止损止盈位操作策略高成功率、盈利多于亏损，积小胜为大胜盈利短线趋势判断能力强，交易的执行力强适用投资者趋势判断成功率过低，未即时止损风险 融资加杠杆融资趋势交易策略在何时使用类型一：自有资金买入长期持有某些证券，仓位已满。类型二：有自有资金，但出现机会的个股弹性小。类型三：持有些套牢盘，但具有些确定性机会。利用融资资金获取低估个股价格回归，或者估值合理个股成长性的收益。 融资加杠杆原理逢低买入策略价位判断、融资杠杆买入，中长线持有操作策略股票的长期投资收益减去融资的成本盈利股票价位判断能力强，稳健且具有耐心适用投资者价格判断有偏差，短期股价还有下跌可能风险 白云山A走势k线图2012.5.153.28.广州药业公告换购合并白云山现金选择权价格11.495元/股中短线看空策略 融券做空融券卖出价格高估或下跌趋势的股票原理股价高估时卖出，股价合理或低估时买入操作策略股票如预期下跌，获取价格下跌的收益盈利具有卖空思维，对股价合理性具有判断力适用投资者股价短期内继续高估，出现浮亏风险 融券做空的思路 关注行情：当前市场行情：牛、熊或猴，且处于什么阶段关注指标：关注习惯且有效的技术指标，不要求复杂，要明了，使用性。关注基本面：行业基本面、所处周期；公司基本面（是否有恶化的迹象）关注消息面：利空消息的苗头、利好出尽第二部分融资融券组合投资策略目 录T+0交易策略多空组合策略130/30策略可转债组合策略 股指期货套利分级基金套利封闭式基金套利T+0交易策略 通过融资融券实现T+0利用融资融券T+0进行短线交易原理低买高卖，高卖低买锁定收益 操作策略及时锁定当日收益，或降低隔日风险盈利偏好短线交易，具有权证或股指期货经验适用投资者价格走势判断失误风险 融资融券T+0交易策略通过融资融券实现融资类似T+0和融券T+0，当日锁定收益。融资：低点买入，当日高点融券卖出，然后直接还券。融券：高点融券卖出，当日低点买券还券，且可循环操作。融券卖出融券卖出买入买券还券 T+0 交易策略案例步骤一：某客户T日11.6元/股担保物买入中信证券2000股；步骤二：当日涨停时12.75元/股融券卖出中信证券2000股；步骤三：随后，做直接还券2000股操作了结融券负债；（若投资者没有自有资金，不能进行担保物买入）若客户T日融资买入中信证券，然后融券卖出，直接还券；步骤四：T+1日需做直接还款了结融资负债。注意：要保留足够的额度做融券卖出。多空组合策略 多空组合策略通过多空操作降低市场的风险原理买入看涨同时融券卖出看跌操作策略看涨股票与看跌股票的涨跌幅之差盈利个股选择能力较强，市场判断较弱适用投资者个股选择错误风险 多空组合案例某投资者看涨股票A，认为走势会强于大盘指数，投资者买入该股票，会承担市场下跌风险。投资者看跌股票B，认为走势会弱于大盘指数，投资者融券卖出该股票，会承担市场上涨风险。上涨时下跌时投资策略上涨时下跌时指数10%-10%买入A，卖出ETF5%盈利5%盈利看涨股A15%-5%卖出B，买入ETF5%盈利5%盈利看跌股B5%-15%买入A，卖出B10%盈利10%盈利 多空组合策略目的：把握看涨个股优于看跌市场表现的超额收益，来获取中间的价差收益。策略一：同行业的高估值与低估值多空。策略二：上下游行业影响因素不同。策略三：把握市场风格转变，例如二八现象出现买入50ETF，融券卖出中小板ETF。策略四：规避行业系统性，获取个股内涵价值。 130/30策略目的：通过多空的配置，使组合仍然保持着市场风险暴露程度（即Beta 接近于1），且能够产生较高的超额收益。方法：融券卖出相当于30%自有资金规模的看空股票组合 借助融资，买入130%自有资金规模的看多股票组合。收益：整体风险暴露与100%自有资金做多相同。除获得正常市场收益外，还可获得与市场风险无关的绝对收益。风险：仍然需要借助投资者的选股能力，如果投资者的选股结果预期表现不同，该策略可能导致亏损。 130/30策略例：某投资者看多股票兴业银行，同时看空股票招商银行，但是同时希望获得与市场同样的收益，如何采用130/30策略？策略：该投资者可以投入100万资金买入兴业银行，再融资买入30万元兴业银行，同时融券卖出30万元市值