技术经济学之方案评价、比较和选择.pptVIP

互斥型方案的选择 即方案C的总投资1亿元中有5000万元的收益率与方案A相同都是25%，另有5000万元收益率则较低，只有17.7%，但大于基准收益率，如果不选方案C而选方案A，从机会成本角度考虑，增量投资5000万元仅能取得基准收益率15%的收益水平，所以，应选择投资方案C。 结论：在互斥方案选择时，不能使用内部收益率的大小作为判断方案优劣的尺度。 学习文档 互斥型方案的选择 二、寿命期不同的互斥方案的比较与选择 当备选方案具有不同的经济寿命时，不能直接采用净现值、差额内部收益率等评价方法对方案进行比选，需要采取一些方法，是备选方案比较的基础相一致。通常采用最小公倍数法、研究期法、净年值法对寿命期不同的方案进行比选。 1.最小公倍数法 最小公倍数法是以各备选方案的服务寿命的最小公倍数作为方案进行比选的共同的期限， 并假定各个方案均在这样一个共同的期，内反复实施，对各个方案分析期内各年的净现金流量进行重复计算，直到分析期结束。 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 例4－2 有两种疏浚灌溉渠道的方案，一是用挖泥机清除渠道淤泥；二是在渠底铺设砼板，增加水流速度，确保渠道不淤。两方案费用支出为：方案A购置挖泥机65000元，使用寿命10年，机械残值3000元，年作业费22000元，控制水草生长的年费用12000元；方案B渠底铺设砼板50万元，可使用50年，年维护费1000元，5年修补一次费用30000元。设基准收益率ic＝10%，试进行方案选择。 解：①建立比较基础，确定比较期。 10、50和5的最小公倍数为50，以50年作为比较期，方案一重复5次。 ②现金流量图 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0 10 20 30 40 50 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 2.2+1.2 2.2+1.2 2.2+1.2 2.2+1.2 2.2+1.2 （年） 方案A 方案B 3 3 3 3 3 3 3 3 3 0 10 20 30 40 50 (年) 50 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 图3-3 疏浚渠道方案现金流量图 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 ③净现值法 或：10年期实际利率 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 或：5年期实际利率 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 ④净年值法 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 ⑤差额投资内部收益率法 B―A差额投资现金流量图为： 50 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 6.5 6.5 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 (年) 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 50 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 ΔFNPVB－A＝FNPVB－FNPVA＝－558379.91－(－440120.74)＝－118259.17元 取i＝8%，则i5＝（1+8%）5－1＝46.93% i10＝(1+8%)10－1＝115.89% ?取i2＝7%，则i5＝(1+7%)5－1＝40.26%，i10＝(1+7%)10－1＝96.72% 因为 时 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 或：取i1＝7% 同样，i2＝8%，ΔAWB－A＝－3453元 ?⑥结论：由净现值法、净年值法和差额投资内部收益率法知，A方案较优。尤其当考虑到挖泥机还可出租经营，或挖泥机今后售价有降低趋势（或出现更高性价比的产品）时，采用方案A更具有优势。 学习文档 寿命期不同时互斥方案选择 2.研究期法 所谓研究期法是针对寿命期不同的互斥方案，直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比选，以净现值最大的方案为最佳方案。 学习文档 例4-3：A、B两个方案的净现金流量见表，若已知ic =10%，试用研究期法对方案进行比选。 A、B两个方案的净现金流量 单位：万元 解：取方案较短的寿命期为共同研究期，即n=8 年 NPVA=-650(P/F,10%,1)-450(P/F,10%,2)+480(P/A,10%,5) (P/F,10%,2)+540(P/F,10%,8)=792.819万元