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联想-IBM并购
整合措施与效果分析;;;并购动因;;
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;5.财务整合
联想并购花费了总共17.5亿美元。而联想并购前全年营业收入为29亿美元，利润为1.44 亿美元。
（1）与巴黎银行、荷兰银行为首的20 家中外资银行签订了6 亿美元的融资协议，用于收购支付的现金
（2）获得了美国二大基金3. 5 亿美元的战略投资（1. 5亿美元作为收购资金, 2 亿作为日常营运之用）
（3）2005.3.31 联想引入全球三大私人股权投资公司：德克萨斯太平洋集团、General Atlantic及美国新桥投资集团，同意由这三大私人投资公司提供3.5亿美元的战略投资（可转换优先股）。;
财务风险：
（1）承担了大量债务，联想的资产负债率达到了27%。
（2）发行的可转换优先股可赎回，并每季都要支付股利。
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;一、股价;
而IBM似乎被投资者视为此次收购案中真正的赢家。美国东部时间12月8日16时，IBM股票在纽约证交所报收于96.65美元，较开盘价上涨0.55美元。而在收购消息发布当日，IBM的盘后交易也曾上涨2%。华尔街投资者一致认为，IBM抛售掉利润率每况愈下的PC业务，实为明智之举。
投资者对新联想未来前景犹疑不定，是导致成功完成收购后联想股价不升反降的原因。根据联想CFO马雪征披露的数据，由于此次贷款联想动用了银行借款，因此其资产负债率达到27%，尽管依然处于安全线之内，但不能不令人对资金链过于紧张的新联想能否持续支撑生产投入并规避意外风险而心存疑虑。;二、市场份额;三、财务状况;;;IBM的发展;; 积极参与全球资源配置，学会控制风险，客观把握优势和劣势
1. 选择合适的并购对象
2. 选择合适的并购方式和时机
3. 学会控制并购中的财务风险
4. 注重并购中的整合
;关于并购的一点看法……
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