财务管理(对外投资管理).pptx

财务管理学;对外投资管理概述;对外投资管理概述;（一）按照投资时间长短， 分为长期投资、短期投资 （二）按投资形成的产权关系， 分为股权投资、债权投资 （三）按投资方式不同， 分为实物投资、证券投资 （四）按照投资的风险程度， 分为确定性投资、风险性投资 （五）按照投资对企业前途的影响， 分为战术性投资、战略性投资 ;投资方案 的提出;▲ 效益性原则 ▲ 安全性原则 ▲ 流动性原则 ▲ 整体性原则 ;证券是用以表明各类财产所有权或债权的一种信用凭证 或金融工具。证券上记载有一定的财产或权益内容，持 有证券即可依据券面所载内容取得相应的权益。 凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。;按期限 不同分类; 1.违约风险 2.利息率风险 3.购买力风险 4.流动性风险 5.期限性风险;1.短期证券投资收益率 K= 式中： S0为证券购买价格； S1为证券出售价格； P为证券投资报酬（股利或利息）； K为证券投资收益率。;【例】甲公司2007年5月3日购买乙公司每股市价为23元的 股票。2008年4月1日，甲公司每10股获现金股利4.5元。2 008年5月2日，甲公司将该股票以每股东25.5元的价格出售。 求甲公司该项对外投资收益率为： 解： K=;证券投资的风险与收益率;;债券到期收益率;;式中： Ｖ 为股票的购买价格； Dj 为股票投资报酬（各年获得的股利）； Ｆ为股票的出售价格； i 为股票投资收益率； n为投资期限。;（１）债券估价通用模型。 　　　　　　　　 　　 　　Ｐ＝Ｉ·（P/A，k，n)＋Ｆ·（P/F，k，n) 　 式中，Ｐ为债券价值； i 为债券票面利率； Ｆ为债券面值； Ｋ为市场利率或投资人要求的必要收益率； Ｉ为每年利息；Ｎ为付息总期数。;（２）一次还本付息不计复利的债券估价模型。 　　 　　Ｐ＝ 　 　　 Ｐ＝（Ｆ＋Ｆ·i·n) ·（P/F,K, n);【例】某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的企业 债券，该债券面值勤为1000元，期限为5年，票面利率为 10％，不计复利，当前市场利率为８％。该债券发行价 格为多少时，企业才能购买 解： 　　 Ｐ＝;（３）零票面利率（贴现）债券的估价模型。 　　 Ｐ＝;【例】某债券面值为1000元，期限为３年，以贴现方式 发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率 为10%。其价格为多少时，企业才能购买？ 解：由上述公式得： 　　 Ｐ＝1000×(P/F，10%，３） ＝1000×0.7513=751.3（元）;　优点:　 （1）本金安全性高。 　　（２）收入稳定性强。 　　（３）市场流动性好。 　缺点： （１）购买力风险较大。 　　（２）没有经营管理权。;（1）短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型 式中： P为股票内在价值 Pn是未来出售时预计的股票价格 K为投资人要求的必要报酬率 di为第t期的预期股利， n为预计持有股票的期数。 ;（2）长期持有，股利零增长 假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金， 则股票价值为： 式中： P为股票内在价值 K为投资人要求的必要报酬率 d为每年固定股利， ;（3）长期持有，股利固定成长 该模型认为，企业的股利不应当是固定不变的，而应当 不断成长。则股票价值为： 式中： P—股票的价值 d0—基期固定股利