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2020年激光行业研究报告 导语 中长期看，激光加工（激光切割、焊接）渗透率不断 提升、应用场景不断拓展（ 3C 、动力电池 、光伏 等），我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速 增长态势，是一个成长性赛道。行业 持续快速增长叠 加进口替代双重因素驱动，本土相关企业迎来良好的 发展机遇。 综述 ◆ 从宏观到微观数据均表明制造业正在持续复苏。 ① 宏观： 11 月 PMI 为 52.1 ，连续9 个月位于荣 枯线以 上， 1-10 月制造业固定资产投资完成额累计同比 - 5.30% ，制造业投资持续改善；②中观：工业机器人 产量高速增长， 10 月达 21467 台，同比增长 38.50% ，金属切削机床产量在 3 月触底后 快速提 升，2020 年 10 月达 4.0 万台，同比增速 29.00% ， 增速提升明显；③微观： IPG 中国区收入降 幅自 2019Q4 开始收窄， 2020Q3 已扭转下跌趋势，同比 +22%。锐科激光和柏楚电子 Q1 以来订单需 求旺 盛，收入增速环比提升显著， Q3 锐科激光收入环比 +78.28% ，柏楚电子收入环比+59.42%。短期来看， 制造业持续复苏背景下，激光设备、工业自动化等行 业景气度不断提升，行业拐点已 经出现。 ◆ 国内激光行业快速增长，在各环节已实现突破，正 在加速实现进口替代。 2019 年中国激光 加工设备市 场规模为 658 亿元， 2012-2019 年 CAGR 达 21.4% ，在激光行业高速增长的同时，本土企 业在各 个环节正在加速实现进口替代：①在激光设备环节， 形成了以大族激光、华工科技为代表 的全领域龙头， 同时出现了以专注于动力电池领域的联赢激光、专注 于 3C 领域的光韵达为代表的 细分领域龙头；②在激 光器领域，国内激光器企业份额呈现快速提升态势， 2019 年锐科激光市占 率由 12%提升至 24% ，创鑫激 光市占率由 10%提升至 12% ，在实现中低功率激光器 国产化后，正 逐步实现高功率进口替代；③在激光控 制系统领域，本土企业已经获取中低功率切割控制系 统 90% 市场份额，以柏楚电子为代表的龙头企业开始 向高功率以及超快控制系统等高端市场布局。中长期 看，激光加工（激光切割、焊接）渗透率不断提升、 应用场景不断拓展（ 3C 、动力电池 、光伏等），我 国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态 势，是一个成长性赛道。行业 持续快速增长叠加进口 替代双重因素驱动，本土相关企业迎来良好的发展机 遇。 一、宏观到微观数据均表明制造业正在持续复苏 1.1宏观：制造业景气度持续提升，行业复苏迹象显 著 1.2 中观：工业机器人、机床产量数据持续好转 工业机器人和金属切削机床产量的变化，可以表征制 造业投资的景气度情况：①疫情得到 有效控制后，工业机器人产量持续快速提升， 10 月达21467 台，同比增长 38.5% 。②金属切 削机床产量在 3月触底后快速提升， 2020年10月达4.0 万台，同比增速 29.0% ，提升明显。 1.3微观：激光头部企业订单旺盛，单季收入增速加 快 拆分IPG中国区收入增速，我们发现：IPG中国区收入 降幅自2019Q4开始收窄，2020Q3已 扭转下跌趋势，同比+22% ； 本土激光器、控制系统龙头锐科激光和柏楚电子 Q1以 来订单需求旺盛，收入增速持续提升 ，Q3同比增速分 别高达78.28%和59.42%。 1.4复盘历史：激光行业具有更强的成长弹性 复盘过去十年我国激光行业和制造业固定资产投资完 成额增速（由于激光行业缺乏月度数 据，这里我们选取年度数据），发现：①整体上，激 光行业的增速与制造业投资增速有相 关性，直观的体现，2012-2016年和2018- 2019年制造业投资增速放缓，激光行业增速呈现 下降趋势；②激光行业增速相比制造业投资增速，表 现出更高的弹性，主要原因是激光设 备作为先进加工设备，替代传统金属切削机床，具有 渗透率提升逻辑。 制造业持续复苏背景下，叠加激光加工渗透率，激光 设备行业景气度不断提升，行业拐点 已经出现。 二、激光产业链介绍 2.1 激光：产业链庞大，应用广泛 激光：通过人工方式，用光或放电等强能量激发特定 的物质而产生的光。原子中的电子吸收能量后从