解读中国国际教育优势企业枫叶教育集团-短期内具备扩招空间.docxVIP

? ? ? ? ? 十张图解读中国国际教育优势企业枫叶教育集团-短期内具备扩招空间 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 枫叶教育集团作为中国国际教育领军者之一，1995年创建以来，目前已在中国及加拿大温哥华、桑德贝、甘露市、澳大利亚阿德莱德、马来西亚吉隆坡、新加坡国内外28个城市开办学校100所。截至至2020年2月，枫叶教育共有在校学生人数超过4万人，中外籍教师3521人，引领国际教育的发展。 国际学校布局海外，营收规模表现亮眼 (一)学校布局广泛，国内外同步扩展 枫叶教育企业财报公布的数据显示，2020年中报，截止至2020年2月底，企业已经在国内外开设国际学校共100所，其中中国的大连、天津、山东、陕西、湖北、四川等地区布局了枫叶教育国际学校96所，加拿大3所，澳大利亚1所。从学校年级分布看，100所国际学校中高中、初中、小学、幼儿园和外籍子女学校数分别为16所、26所、27所、28所和3所，初中、小学和幼儿园是学校布局的重要领域。 截至2020年2月，学校共有学生41076人，受秋季毕业及春季招生时间差异的影响，较上年度有所减少，共有教师3521人。 注：2019年数据为截止至2019年8月31日 从学校分区域布局看，已经在大连、鄂尔多斯、天津、济南、潍坊、镇江、淮安、盐城、上海、平湖、潮州、义乌、洛阳、平顶山、深圳、西安、海口、襄阳、武汉等城市开设了学校，业务布局广泛。2018-2019学年度，入校学生共计7763人，其中63%来自泸州及盐城新开学校。 (二)营收能力强，学费收入为主要来源 近年来，受我国居民收入及可支配收入水平的提升，教育消费逐渐升级，国内升学竞争压力大，促进国际教育学校业务的发展。2015-2020财年，枫叶教育的营收和净利润不断增加，2019财年企业应用收入15.70亿元，至2020年2月，企业营收收入为7.92亿元。 作为国际学校的代表性企业，企业收入主要分为学费、冬令营、课本及其他收费四个板块，其中学费是学校重要的收入来源。2018以来，企业学费收入占比均超过80%，2019财年学费收入达到11.09亿元，占企业当年营收总额的83.97%。冬令营和课本收入分别为5067.2万元和4416.1万元，分别占比3.45%和2.93%。 按照不同的学年统计，2019财年学费收入中高中学费收入为5.16亿元，占学费总收入的39.11%，小学学费收入4.52亿元，占比34.25%。而初中、幼儿园和外籍人员子女学校的学费收入占比分别为18.61%、5.82%和2.20%。从2020年中报的统计数据看，高中年级学费收入占比有所下降，低于小学学费收入占比的36.81%。 (三)盈利能力强，企业净利率超过40% 从盈利看，企业的主要成本为教师的雇佣成本，总体盈利能力较强。2015-2019财年企业的净利润逐年增加由2015财年的2.11亿元，增加至2019年的6.90亿元，企业的净利率也从32.29%增加至2019年的43.96%。至2020年2月，企业的净利润和净利率分别为2.64亿元和33.34%。 学校教学基础及师资力量强大，稳固地位 (一)学校规模扩大，各级学校数增加 作为中国国际教育领军者之一，枫叶教育加强对学校布局的建设，至2020年2月，已经在中国境内及加拿大和澳大利亚共建设学校100所，以初中、小学和幼儿园的学校为主。 (二)教师队伍扩大，扶持教育能力提升 从集团的教师队伍看，2017-2019财年，随着企业全球学校布局范围的扩张、学校数的增加及招生人数的扩张，枫叶教育的教师也有明显的增加，至2019财年，共有3433名教师。至2020年2月，3521名教师共服务43572名学生。 (三)招生能力提升，初中生人数增加 随着学校全球布局计划的快速推进和学校数量的增加，企业的招生能力也不断提升，2014-2019年企业的招生入学人数显著增加，2019年在校学生人数共计41241人。至2020年2月，受秋季学生毕业及春季入学时间差的影响，学生数有所下降，在校学生数41076人。 从学生的人均学费支出看，2019年，企业学费收入13.19亿元，平均入读学生人数37359人，学生人均学费支出3.53万元，2020年2月，人均学费支出为1.73万元，有小幅下降。 从不同年级的招生情况看，初中和小学招生数增幅较大，至2019年初中生在校人数共计18771人，其次为小学生8841人，高中和幼儿园在校人数分别为8155人和5096人，外籍人员子女学校的在校学生数最少仅为378人。 前期加速业务布局，仍具备较大扩招空间 受学校布局扩张的影响，企业财报公布数据显示，公司依托教师资源、教学基础设施等资源评估，2020年2月学校可容纳学生人数为64620人，目前共有在校学生41