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第七章 财务报告分析;教学内容
7.1 财务报表分析基础
7.2 企业偿债能力分析
7.3 企业获利能力分析
7.4 企业营运能力分析
7.5 企业现金流量分析
7.6 财务报告分析的综合分析
;教学目标
企业获利能力的概念
基本获利指标分析
上市公司盈利能力分析
能够进行上市公司获利能力分析;一、企业获利能力的概念
企业在一定期间获取利润的能力
理解:
盈利的高低:一定会计期间,主要结合利润
盈利的稳定性和持久性:长期观察,结合趋势
关注利润的构成:营业利润、利润总额、净利润
企业利害关系人对利润的要求
投资者关注: ——净利润
经营者关注:——息税前利润
;分析:每百元销售收入给企业带来的毛利,越高越好
注意:结合行业特点分析,与同行业比较
;成本费用利润率=利润总额/成本费用*100%;项 目;8;9;(二)资产经营的盈利能力;(三)资本经营盈利能力;;从分指标看,盈利能力十强的平均净资产收益率达18%,与上年基本持平,盈利能力十强的平均每股收益为0.84元,而万科、保利、金地、招商四家的平均每股收益达1.24元,与2006年相比平均增长48%。其中保利、金地、招商三家达到1.3元以上,分别为1.30、1.31和1.62元,较2006年分别上涨8%、95.5%和75.7%。而万业企业和华发股份进入本年度盈利能力10强主要是由于这两家公司全年净利润大幅上涨,同比分别增长227%和143%,每股收益分别为1.07和1.22元,分别较上年增长224%和115%。;(3)扣除非经常损益后的全面摊薄净资产收益率; 中国证监会2008年11月发布《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》,要求上市公司自2008年12月1日起执行,并明确规定在编制2008年度财务报告时应按照新规定的要求披露非经常性损益 根据新规,非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系,以及虽与正常经营业务相关,但由于其性质特殊和偶发性,影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。 ;公司年度报告中上出现的财务比率——四川长虹2008年报;四、上市公司常用的盈利能力分析指标
每股收益
净值报酬率(净资产收益率)
等等;
指当期的收益/流通在外的普通股的加权平均数
包括 基本每股收益(basic EPS) :B-EPS
稀释每股收益(diluted EPS): D-EPS
;相关会计规定:
CASC:《企业会计准则第34号——每股收益》
中国证监会的规定:
公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则
第2号—年度报告的内容与格式
第3号--半年度报告的内容与格式
第9号--净资产收益率和每股收益的计算及披露
;1、基本每股收益(B-EPS)
;;练习:2007年净利润2800万元,优先股股利200万
;(三)基本每股收益的作用
1)是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。
2)它反映普通股的获利水平。
3)比较:
横向比较,评价相对的盈利能力;
纵向比较,评价盈利能力变化趋势
4)编制合并报表的公司,应以合并报表数据计算该指标。;潜在普通股:可转换公司债券、认股权证、股票期权等。
D-EPS:
调 整 后 当 期 净 利 润
=
基本每股收益的普通股+转换的约当普通股
反稀释证券的每股收益不考虑( D-EPSB-EPS)
;(1)可转换债券——“如果转换法”
例:大华公司发行可转换公司债券,面值总额为200万元,债券利率为5%。每1000元债券可转换普通股25股,该公司发行在外的普通股为150000股。当年公司的税后利润为500000元,所得税率为25%。
;(2)存在可转换为普通股的优先股——如果转换法
例:大兴公司的普通股股数为400000股,另有可转换优先股60000股。优先股面值为每股100元,股利率为6%。当时银行利率为10%。优先股一股可转换为两股普通股。该年度大兴公司的税后利润为180万元。;(3)存在可转换为普通股的认股权(证)、股票期权
;;每股收益计算步骤总结;ABC公司2007年度的有关资料:
(1)净利润136 000元
(2)普通股平均市价:15元/股
(3)07年1月1日发行在外普通股l25 000股;
(4)期权:发行可以每股10元价格购买3000股的期权(5)可转换债券:按面值发行600 000元,利率为9%的可转换债券,每1000元债券可转换为100股的普通股。(6)所得税率:30%
要求:计算基本每股收益和增量每股收益;步骤1:基本每股收益:
=136000/125000=1.09
步骤2:确定期权、可转换债券是否有稀释性
稀释每股收益
136000+ [600000*9%
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