从五个因素看今年的通胀形势—2011年 CPI 走势预测分析报告.pdfVIP

证券研究报告·宏观经济分析 从五个因素看今年的通胀形势—2011 年CPI 走势预测分析报告 天晓宏观经济与产业研究所 报告日期： 综合考虑货币因素（流动性）、经济增长（尤其是投资）、粮食生产、国际大宗商品价格、 2011 年3 月1 日 权重调整等方面的因素，我们预计2011年全年物价总体走势为“前高后低”。上半年，CPI月 同比涨幅总体会维持在4-5 ％左右的高位；下半年，CPI涨幅会逐步下滑。预计全年CPI涨幅4 宏观研究组 ％左右。需要关注在抗通胀压力下政策超调的风险。 特邀研究员：范建军 根据历史经验，货币供应量增速的变动领先CPI半年到一年左右。2010年下半年以来物价 证券分析师：李衡 的快速上涨主要是2009年末和2010年初货币供应量高速增长的滞后反映。由于2010年初以来 执业证书编号： M1和M2增速持续回落，而且这一回落的趋势将持续到2011年末，因此CPI涨幅也将在2011年 A01405