第7讲2018造价案例1v1基础班-专题三：不确定性分析与风险分析(讲义).docx

PAGE PAGE 10 2018 网校造价工程师《建设工程造价案例分析》 1v1 直播基础班专题三：不确定性分析与风险分析 基本知识点一：融资后财务分析 融资后财务分析的概念 融资后财务分析是以设定的融资方案为基础进行的财务分析，考查项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力以及财务生存能力。重点考察盈利能力分析。 融资后盈利能力分析 项目资本金现金流量分析（动态） 项目利润及利润分配现金流量分析（静态） 3.1销项税 3.1 销项税 =不含税营业收入×税率 =含税营业税收入／（ 1+税率）×税率 3.2 进项税 可抵扣进项费用（投资）×税率 4 增值税附加 应纳增值税×附加税率 5 补贴收入 6 利润总额 （ 1） - （ 2） - （ 3） - （ 4） +（ 5） 7 弥补前年度亏损 8 应纳税所得额 （ 6） - （ 7） 9 所得税 （ 8）× 25% 10 净利润 （ 6） - （ 9 ） 11 期初未分配利润 上一年度末留存的利润 12 可供分配利润 （ 10） +（ 11 ） 13 法定盈余公积金 按净利润提取＝（ 10）× 10% 14 可供投资者分配的利润 （ 12） - （ 13） 15 应付投资者各方股利 视企业情况填写（（ 14）×相应比例） 16 未分配利润 （ 14） - （ 15） 序号 1 项目 营业收入 年营业收入 计算方法 =设计生产能力×产品单价×年生产负荷 2 总成本费用 总成本费用 =经营成本 +折旧费 +摊销费 +利息支出 3 增值税 （ 3.1 ） - （ 3.2 ） 16.1 用于还款未分配利润 当年应还本金 - 折旧 - 摊销 16.2 剩余利润（转下年期初未分配利润）  （ 16） - （ 16.1 ） 17 息税前利润 (EBIT) 利润总额（ 6） +当年利息支出 息税折旧摊销前利润 18 (EBITDA)  息税前利润 +折旧 +摊销 基于利润与利润分配表的财务评价 主要评价指标：总投资收益率（ ROI）、项目资本金利润率（ ROE） 相关计算公式： 总投资收益率（ ROI）=（正常年份（或运营期内年平均）息税前利润 / 总投资）× 100% 资本金净利润率（ ROE） =〔正常年份 （或运营期内年平均）净利润 / 项目资本金〕× 100% 财务评价：总投资收益率≥行业收益率参考值，项目可行； 项目资本金净利润率≥行业净利润率参考值，项目可行。 （管理教材 P170） 【教材第一章案例五】背景： 某拟建项目建设期 2年，运营期 6年。建设投资总额 3540万元，建设投资预计形成无形资产 540万 元，其余形成固定资产。固定资产使用年限 10年，残值率为 4%，固定资产余值在项目运营期末收回。无形资产在运营期 6年中，均匀摊入成本。 项目的投资、收益、成本等基础测算数据见表 1-13 。 表1-13 某建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元 序号 年份 项目 l 2 3 4 5～ 8 建设投资 其中：资本金借款本金  1200 340 2000 流动资金 其中：资本金借款本金  300 100 400 3 年销售量（万件） 60 120 120 4 年经营成本 1900 3648 3648 其中：可抵扣进项税 218 418 418 建设投资借款合同规定的还款方式为：运营期的前 4年等额还本，利息照付。借款利率为 6%（按年计息）；流动资金借款利率为 4%（按年计息）。 流动资金为 800万元，在项目的运营期末全部收回。 设计生产能力为年产量 120万件某产品，产品不含税售价为 36元／件，增值税税率为 17%，增值税附加综合税率为 12%，所得税率为 25%，行业基准收益率为 8%。 行业平均总投资收益率为 10%，资本金净利润率为 15%。 应付投资者各方股利按股东会事先约定计取：运营期头两年按可供投资者分配利润 10%计取，以后各年均按 30%计取，亏损年份不计取。期初未分配利润作为企业继续投资或扩大生产的资金积累。 本项目不考虑计提任意盈余公积金。 假定建设投资中无可抵扣固定资产进项税额，不考虑增值税对固定资产投资、建设期利息计算、建设期现金流量的可能影响。 问题： 编制借款还本付息计划表、总成本费用估算表和利润与利润分配表。 计算项目总投资收益率和资本金净利润率。 编制项目资本金现金流量表。计算项目的动态投资回收期和财务净现值。 从财务角度评价项目的可行性。分析要点： 本案例全面考核了建设项目融资后的财务分析。主要考核了借款还本付息计划表、总成本费用估 算表、利润与利润分配表、项目资本金现金流量表的编制方法和总投资收益率、资本金净利润率等静态盈利能力指标的计算。试题考核了等额还本利息照付的建设期贷款偿还方式，重点考核了流动资金借款、临时