风险投资学12章.pptxVIP

风险投资学课程简介本课程主要从金融操作、资本运营的角度讲授风险投资的运作机制和实际操作模式，基本内容为风险投资概述、风险投资的发展、风险投资的组织运作机制、风险投资的决策过程、风险投资的评估体系、风险投资的监控与激励机制、风险投资的资金募集方式与操作策略、风险投资工具和合同设计、风险投资退出机制以及我国风险投资现状及发展前景等方面的内容。参考资料第一章风险投资概论 1.1 什么是风险投资？一、定义：把资金投向蕴含较大失败风险的高技术开发领域，以期项目成功后取得高资本回报的商业投资行为。实质：投资于一群项目（尽管少量成功），成功后出售权益仍能获得高额回报。对于风险投资的不同理解：Douglas greenwoodAmrerRiggsGonencRindKellyOECD美国企业管理百科全书美国风险资本协会：指风险投资家向新兴的迅速发展的有巨大竞争力的企业（主要是高科技企业）投资权益资本，并主要通过资本经营服务，直接参与风险企业创业历程的资本投资行为。经济合作和发展组织（OECD）认为凡是以高科技与知识为基础，对生产与经营技术密集的创新产品或服务进行的投资，都可以视为风险投资。美国经济学家道格拉斯．格林沃德　认为风险投资就是准备为一个有迅速发展潜力的新公司或新发展的产品经受最初风险的资金，而不是用来购置与这一公司或产品有关的各种资产的资金．总结：风险投资是指由职业金融家将风险资本投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种商业投资行为。风险投资概念的理解　理解风险投资概念必须把握四层含义：投资主体：职业金融家或风险资本家投资对象：风险企业（萌芽、初创、扩张、成熟阶段）投资目的：追求资本的增殖，而不是长期持有投资企业的私人股权以获得股息收益。投资性质：不是单纯提供资本金支持，而是在提供资本金支持的同时还提供资本经营服务并直接参与企业创业。风险投资与创业投资关系广义和狭义的风险投资泛指一切有风险的投资风险投资业：不仅仅是创业期的企业创业投资创业投资意味着风险投资：通常一致珠海风险投资简况珠海高科技成果产业化示范基地 广东省风险投资集团珠海清华科技园创业投资有限公司第一届珠海风险投资论坛暨项目洽谈会2007-5-18召开,邀请到了赛富顾问有限公司、红杉中国基金、美国IDG创业投资和深圳创新投资集团等国内外知名风险投资机构及证券公司17家和150多家本土企业参会。8家企业进行路演，50多家企业与风险投资机构进行了洽谈。 二、风险投资的特点1.高收益与高风险并存投资无担保投资的项目处于发育起步阶段，技术风险，市场风险等突出，成功率低但由于这些项目的高技术特点，一旦成功，获利丰厚项目成功比率20%-30%一旦成功上市，则有几十上百倍的收益IPO的诱惑，苹果，碧桂园碧桂园首日开盘报7元 杨惠妍成内地新任首富 2007年4月20日，吸引超过60万香港股民认购的碧桂园(2007.HK)今日在香港联交所挂牌上市，上市首日开盘报7.00元。持有95.2亿股碧桂园的25岁大股东杨惠妍（碧桂园创始人杨国强二女儿 ）一举超过玖龙纸业的董事长张茵成为新一代内地女首富，身价约为666.4亿港元。 /stock/hkstock/hkstocknews10013522273.shtml/stock/hkstock/hkstocknews10013522273.shtml至2009年9月4日，股价为3.24上市之前他有多少财富？上市使得其财富增长、可计量、可变现人们对上市趋之若鹜高风险性高收益性2.流动性差，周期长，循环过程是长期投资：经历项目开发试制生产，企业成长成熟到上市，平均30个月达到现金流平衡，75个月达到盈亏平衡流动性差：3到5年OR 7到10年，一旦投入，很难变现循环往复：退出后会寻找新项目再投入有耐性和勇敢的资本3.是借贷资本还是权益资本？是权益资本但并非为获得企业所有权，投入是为了退出。退出方式主要有：首次公开发行（IPO），股份回购，收购与兼并以及破产清算。能使创业企业实现首次公开发行，是风险投资家们奋斗的目标。与借贷资本的区别构成企业债务，银行的着眼点就在于企业的盈亏，以保证其顺利收回本息。4.是投资行为还是融资行为？是投资与融资相结合的过程融资重要性甚至大过投资卖方金融买方金融风险投资家个人魅力*对融资的作用巨大世纪大骗局 麦道夫庞氏骗局 在2008年12月10日之前，前纳斯达克交易所主席、70岁的博纳德·麦道夫（Bernard Madoff）是一位年高德劭的商界楷模。他是纽约乃至全美犹太人社区人人敬仰的创业英雄，是乐善好施的慈善家，最