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第 PAGE 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 1 页 免责声明：图文来源网络征集，版权归原作者所有。若侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本站联系，我们将及时更正、删除！谢谢！ 上市公司内部控制与企业价值论述 一、上市公司内部控制的相关理论概述 1.上市公司内部控制的相关概念。上市公司内部控制的概念最早提出在20世纪30年代美国会计协会所颁布的《独立职业会计人员对财务报表的审查》公告当中。在该公告当中，直接提到上市公司开展内部控制，其作用是为通过准确有效的账务记录从而保护公司的现金与其它类型财产。截止到目前为止，针对上市公司内部控制的概念存在有超过十种以上的解释，而在这些解释当中，最具有代表性并被最多人所认同的是COSO委员会于1992年颁布并在1994年进行修改的《内部控制-总体结构》中对上市公司内部控制含义的解释，即上市公司内部控制是通过公司内部董事会、经理阶层以及其它工作人员所开展的，为保障公司日常运营效果，凭借财务报表的准确性、有关规则的遵循性的目的所达成并带来有效保障的过程。2.上市公司内部控制要素分析。有关工作人员为了可以有效地针对内部控制和企业价值之间的关联性开展分析研究，便针对现代上市公司内部控制的主要内容与理论结构开展的最基础的分析。截止到当前为止，在学术界当中，普遍认为美国COSO委员会所颁布的《内部控制-总体结构》是迄今为止最为完善、科学的针对上市公司内部管理所进行的解释。在该公告当中，把上市公司的内部控制划分成了环境控制、活动控制、风险控制、信息与交流以及监督等五个大点。其中，环境控制是建立上市公司企业文化并且在此基础上影响企业工作人员的控制意识，是全部其他内部控制因素的构成基础，环境控制涵盖有公司当中各部分工作人员的诚实性与思想品德建设、工作人员对所在岗位的胜任能力、企业的管理思维以及经营模式的选择等。风险控制是分析项目目标在完成过程中潜在的风险，针对风险控制涵盖有风险识别和风险分析。活动控制是保障上市公司管理阶层所下达的指令能够得到有效执行的政策与程序，例如上市公司在日常经营过程中所常涉及到的授权、核准、绩效复核以及岗位分配等。信息和交流则是指为了让上市公司当中的全体员工，能够在日常工作当中有效履行其岗位职责，公司必须要判定、获取以及交流公司的内部信息和外部信息。监督是上市公司选择工作人员对企业现有的运营状况进行评估的过程。监督活动是通过公司持续监督、个别评估联合构成，其目的是为了保障上市公司内部控制可以长期有效的开展下去。 二、企业价值的相关理论概述 1.企业价值的基本概念企业价值是现代理财学当中一个重点理论，并且还是上市公司管理部门所主要追求的目标。这里所提出的价值，基于微观经济学理论，指的是将来现金流量的现值，因为目前资本预算当中频繁利用折现技术，从事财经领域的相关研究人员也普遍接受对该价值所进行的定义，所以简单地说，企业价值指的是企业将来现金流量的现值。2.企业价值的计算模型大部分财务学专家都认为，上市公司属于一种特殊资产，它的价值表现在将来的经济效益或现金流量上，使用折现现金流量模型具有很高的实际价值和理论深度，基于当代著名财经专家戈登先生所提出的财务估值法，上市公司价值的计算模型可以表示成：①在模型①当中，PV代表着上市公司的价值；CFt代表着第t期上市公司的现金流量；r代表可以表现出各期现金流量风险的折现率。使用模型①所运算出的FV越高，就代表该上市公司的价值越高，相反，就代表该上市公司价值越低。针对模型之中的贴现率r通常使用加权平均资产成本计算（即WACC测算法），也就是：②在模型②当中，Wi代表各种种类资金来源在所有资金当中所占据的比例；ri代表各单项资本的成本，通常情况下，它和项目投资风险之间呈现出正向变化的关系，即该项目投资风险越低，ri就会越高，贴现系数就会越小。 三、上市公司内部控制和企业价值的关联性分析 1.基础分析原理论述。对上文所列出的模型①与模型②开展分析后不难发现，决定上市公司自身价值（PV）大小的最重要因素是该上市公司的现金流量（CF）和折现率（r），其中，现金流量和上市公司价值表现出正方向变化关系，折现率和上市公司价值表现出反方向变化关系，所以，想要从真正意义上分析上市公司内部控制与企业价值之间的关联性，必须要就上市公司内部控制与公司将来现金流量和折现率之间的关系开展分析，才能够直观针对两者之间的内在关联进行有效的了解。2.上市公司内部控制和企业价值的关联性的具体分析。现金流量是表现上市公司经济效益最为直接也是最为有效的办法，它的基本组成包含有流量、流程、流向、流速四个部分。而决定折现率（r）的主要因素是上市公司各投资项目所期望的回报率，投资风险以及各种类型投资