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经济金融财务贸易词库系列文库—— 托宾资产选择理论 经济金融是人类活动重要组成，在社会生产中有重要地位。 本文提供“托宾资产选择理论” 的现代视点解读，以供大家了解。 托宾资产选择理论 托宾对货币投机需求理论的一种发展。 托宾认为对货币的投机需求，凯恩斯建立了货币供求与利率的函数关系。 但是，将可供选择的金融资产仅限于货币和长期债券，假定人们根据预期利率变动进行非此即彼的假设，与现实中投资者在不确定状态下分散资产持有形式的决策行为严重背离。 为弥补理论的不足，J·托宾以新的资产组合理论对凯恩斯的货币投机需求进行了新的解释，从新的角度说明了货币需求和利率的反向变动关系。 在分析中，托宾首先仍然沿用凯恩斯的假定，即人们仅在没有收益但也不存在风险的货币，和能带来收益但由于价格波动存在风险的债券间选择，债券风险随债券持有量成正比变化。 托宾认为，典型的债券投资者都是风险的趋避者，他们只有在预期债券收益至少等于风险时，才肯投资于债券。 利率上升时，人们会扩大债券持有量，但是，随债券持有量增加，风险或持有债券的成本也在增大，如果风险增量超过了收益增量，人们就会减少债券持有量，反之，若风险增量小于收益增量，人们就会扩大 债券持有量。 进而托宾指出，作为风险的趋避者，投资者不会“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，而是力求分散其财产持有形式，避免一种资产价格下跌带来重大财产损失。 所以，除货币和长期债