“一带一路”下人民币国际化趋势及实施路径.docVIP

第 PAGE 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 1 页 免责声明：图文来源网络征集，版权归原作者所有。若侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本站联系，我们将及时更正、删除！谢谢！ “一带一路”下人民币国际化趋势及实施路径 “一带一路”下人民币国际化发展趋势 （一）政府主导与市场需求双动力助推人民币国际化 早期人民币国际化的发展以贸易结算业务和货币结算业务为主。人民币国际化的程度仅限于国家之间的货币交换和互助支援等项目，人民币国家化推进的层次水平很低。人民币国际化在“一带一路”战略及供给侧改革的助推下呈现出新的发展趋势，不仅局限于跨境贸易结算，更作为一种投资在离岸金融市场进行资本交易，其投资产品更加丰富，包括债券、基金、离岸人民币交易等等。2010年，中国人民银行在珠三角、上海等设立人民币结算试点，允许境外央行、金融公司、清算行、基金公司、保险公司等在内地投资银行债券。 （二）离岸金融市场发展与资本账户进一步开放互通有无 2013年伴随着人民币国际化进程全面开启，中国离岸市场快速发展，加速了人民币自由化和国际化进程，离岸人民币存款达1.5万亿。目前，在内地尚未完全开放资本账户的情况下，香港成为最大规模离岸人民币业务的资金运作中心，人民币存款规模达8604.72亿。2010-2015年香港离岸人民币金融市场三个月利率为0.52%，六个月市场利率为0.56%，一年市场利率为0.58%，且每年的利率水平基本稳定。内地人民币三个月市场利率在1.91%-3.1%间波动，六个月市场利率在2.2%-3.3%间波动，一年市场利率在2.5%-3.5%间波动，内地市场利率相比离岸金融市场利率更高且稳定性更差。因此，在进行的供给侧改革中，减少人民币国内利率与国际市场利率的差距，为建设香港人民币离岸金融市场及建设上海全球金融中心做前提准备，为今后开放资本账户限制，减少来自国际资本的冲击打下坚强基础。资本账户的进一步开放和离岸金融市场发展互通有无，共同推动人民币国际化的实现。 （三）“一带一路”战略及供给侧改革优化人民币国际化发展结构 人民币国际化发展结构的优化主要体现在以下四个方面，第一，进出口贸易结构趋于优化；第二，人民币投资，回流途径增多；第三，银行从跨境人民币业务中获利丰厚；第四，人民币国际化政策更加稳定清晰。我国进出口贸易结构在2013-2015年的出口额分别为22100.2亿美元、23425.2亿美元、22765.74亿美元。2015年出口额多年来第一次下滑，但是2013-2015年出口对外汇储备的贡献率分别为57.8%、61%、68.4%，2015年出口对外汇储备的贡献率比2014年高7.4%，这反映了在实施“一带一路”战略及供给侧改革以来，中国的进出口贸易结构趋于优化，出口产品的贸易附加值更高。从人民币投资、回流途径来看，2013-2015年中国资本账户差额分别为95亿美元、-283亿美元、-506亿美元，这反映中国企业及银行积极进行海外投资及重组并购，使得人民币国际化适用范围和国际影响力进一步提升。银行方面，中国人民银行通过公开授权离岸“人民币清算银行”并对其提供流动性支持，截至2015年中国人民银行已与东南亚、西欧、南美、北美、中东等19个国家和地区建立清算安排，因此“一带一路”下人民币国际化也将伴随着银行国际投资业务的蓬勃发展而加快实现。“一带一路”新机遇下人民币国际化面临的问题一是中国作为一个发展中国家，经济实力相较发达国家来说还有很大差距，对外依存度较高，自主创新不足，缺乏经济独立性。二是金融体制不够开放，金融机构自由度受限。间接融资比例过高，国内资本市场不发达，需要进一步深化大型金融机构改革。资本账户仍未开放，资本自由流动受到限制，影响国际直接投资，制约人民币国际化进程。三是人民币国际化面临政治挑战。尽管目前各国普遍质疑美元的全球角色，但人民币不太可能挑战美元的地位，甚至取代美元。 “一带一路”背景下人民币国际化实施路径 （一）充分利用现有及中国倡导建立的国际平台 积极利用国际货币基金组织、亚洲基础设施投资银行、丝绸之路基金、金砖银行等中国倡导并积极参与的国际平台扩大人民币使用范围，增强世界人民对人民币的信心和认同感。2015年，以人民币进行结算的跨境货物贸易累计发生额为6.39万亿元，占跨境贸易人民币结算的88.34%。以人民币进行结算的服务贸易及其他经常项目累计发生额8432亿元，占跨境贸易人民币结算的11.66%。更值得期待的是亚洲基础设施投资银行、丝绸之路基金等将可能成为人民币国际化的制度保障，方便人民币“出海”，因此积极利用现有及中国倡导建立的国际平台将进一步提高人民币的流动性和收