割裂的市场与被遗忘的通胀.pdfVIP

目 录 1、 市场表现：板块分化明显，成长风格反弹4 1.1、 6 月A 股表现：板块分化明显，通胀预期存分歧4 1.2、 6 月美股表现：复苏交易有所回落，成长风格反弹 6 1.3、 主要市场风格指数的表现：成长风格表现强势 6 2 、 股债风险溢价：A 股与港股下降（变贵），美股上升 8 2.1 、 万得全A 风险溢价下降、港股和标普500 的风险溢价有所上升 8 2.2 、 格雷厄姆股债比：A 股下降，美股上升 8 3 、 估值-盈利匹配度：成长继续透支，价值性价比凸显 9 3.1 、 席勒指标：CAPE （周期调整市盈率） 9 3.2 、 收益率-ROE 的透支程度—— 大盘成长/创业板指仍在继续透支 11 3.3 、 PB-ROE ：金融/ 大部分周期行业仍处于被低估状态 13 3.4 、 PE-G：有色、农林牧渔、机械设备、通信等行业明显被低估 14 3.5 、 PS-CFS：非银金融、公用事业、通信、钢