资金约束下的多阶段套期保值研究.pptxVIP

资金约束下的多阶段套期保值研究 ;主要内容;1.1 问题的提出;1.1 问题的提出;1.1问题的提出-MGRM公司案例;1.1 问题的提出-MGRM公司案例;1.1 问题的提出-MGRM公司案例;1.1 问题的提出-MGRM公司案例;1.1 问题的提出-MGRM公司案例; 多阶段套期保值的风险;1.1 问题的提出（续）;; 关于资金约束下的套期保值模型研究，包括单品种模型 和多品种模型。 （1）资金约束下的单品种套期保值模型： Blank提出了套期保值资金约束下的实证模型。吴冲 锋提出了连续N天出现涨跌停所需的最小资金模型。Lien研究了???金流动性约束对于套期保值的影响，结果显示 资金流动性约束将导致较小的期货头寸。Wong研究了资金 流动性约束下期货价差在套期保值的作用。杨万武建立了基 于资金限制的最优Sharp套期比模型。Lien和Wong研究了资 金流动性约束下跨国公司的外汇汇率套期保值模型。 这些研究基本属于单阶段套期保值的研究，对资金约束 下的多阶段套期保值问题的探讨非常少。 ; （2）资金约束下的多品种套期保值模型 这方面的研究主要有：迟国泰建立了基于资金限制 的多品种套保模型，利用多元GARCH预测多品种组合 的资金需求量，确定多品种套期保值的最优策略。Wong和Xu研究了资金约束下的期货期权组合的套期保值模型。Adam-Muller和Panaretou则研究了借入资金的期货期权组合的套期保值模型。Fu和Zhang则研究了资金约束下规避逐日盯市风险的多品种交叉套期保值模型。 目前，资金约束下的多品种套期保值模型只有单阶段方面的研究，尚未涉及到多阶段的问题。 ;2.1 多阶段单品种套保模型;2.1.1 多阶段单品种套保模型;2.1.1 多阶段单品种套保模型（续）;;2.1.2 模型求解;2.1.3 套头比及套保有效性 ;2.2 多阶段多品种套期保值;2.2 多阶段多品种套期保值（续）;2.2.1 多品种套保模型建立;2.2.2 模型求解;;2.2.3 套头比及套保有效性 ;2.3 模型进一步的探讨;2.4 黄金套期保值实例(以单品种为例);表2.2：各期资产配置结果和期末财富值（百万元）;2.4 实证分析（续）;3. 多阶段收益不相关复合期货组合 ;问题的提出：;3.1 模型的建立 ;3.2 模型推导;3.2 模型推导;3.3 存在无风险资产投资时的模型;3.4 数值例子;3.4 数值例子（续）;3.4 数值例子（续）;3.4 数值例子（续）;3.4 数值例子;谢谢！;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Thursday, December 17, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。02:22:1202:22:1202:2212/17/2020 2:22:12 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2002:22:1202:22Dec-2017-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。02:22:1202:22:1202:22Thursday, December 17, 2020 13、志不立，天下无可成之事。12月-2012月-2002:22:1202:22:12December 17, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。17 十二月 20202:22:12 上午02:22:1212月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十二月 202:22 上午12月-2002:22December 17, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/12/17 2:22:1202:22:1217 December 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。2:22:12 上午2:22 上午02:22:1212月-20