财务管理的价值观念.pptxVIP

第三章 财务管理的价值观念; 一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 资金时间价值的计算涉及两个重要的概念，即现值和终值。 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。 在实际工作中有两种方式计息，即单利和复利。;（一）单利的计算;（二）复利的计算;（三）年金的终值与现值; 2．预付年金;请 注 意;请 注 意;四、资金等值计算应用：; 例２：某人从３０岁起每年末存入８００0元，连续十年，银行利率为８％，问１０年后能取多少本利和？ 解：见现金流量图： 　Ｆ＝Ａ（Ｆ／Ａ，i, n）=8000× （Ｆ／Ａ，8%, 10） =8000 ×14.487 = 115 892. ; 例3：某厂欲积累一笔设备更新基金，用于４年后更新设备，此项投资总额为５００万元，银行利率１２％，问每年末至少要存多少钱？ 解：见现金流量图： 　Ａ＝Ｆ（Ａ／Ｆ，１２％，４）＝５００ ×０．２０９２３　＝１０４．６２万元． 　　;例４：某设备经济寿命为８年，预计年净收益２０万元，残值为零，若投资者要求收益率为２０％，问投资者最多愿意出多少钱购买此设备？ 解： Ｐ＝Ａ（Ｐ／Ａ，２０％，８） 　Ｐ＝２０ ×３．８３７＝７６，７４万元 ;例5：某投资项目贷款２００万元，银行利率１０％，银行要求４年内收回全部贷款，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？ 解： 见现金流量图：Ａ＝Ｐ（Ａ／Ｐ，１０％，４） ＝２００ ×０．３１５４７ ＝６．０９万元． ; 例6：某企业拟购买一大型设备，价值５００万元，有二种付款选择：①一次性付款，优惠１２％； ②分期付款，不享受优惠，首次付款必须达到４０％，第一年末付３０％，第二年末付２０％，第三年末付１０％，假如企业购买设备所用资金是自有资金，它的机会成本为１０％．问应该选择哪一个付款方式？又若企业用借款资金购买设备，借款利率１６％，则 应该选择哪种付款方式？;解：见现金流量图： ⑴　因为资金的成本为它的机会成本：１０％ 　①一次性付款：５００ ×８８％＝４４０万元； 　②分期付款： Ｐ＝５００×４０％＋ ＋ ５００×３０％（Ｐ／Ｆ，１０％，１） 　　 ＋ ５００×２０％（Ｐ／Ｆ，１０％，２） 　　 ＋ ５００×１??％（Ｐ／Ｆ，１０％，３） 　 ＝４５６．５７万元 结论：此时选择一次性付款；;⑵　若资金的成本为：１６％ ①一次性付款：５００ ×８８％＝４４０万 ②分期付款： Ｐ＝５００×４０％ ＋５００×３０％（Ｐ／Ｆ，１６％，１） +５００ × ２０％（Ｐ／Ｆ，１６％，２） ＋５００ × １０％（Ｐ／Ｆ，１６％，３） 　 ＝４３５．６６万元 结论：此时选择分期付款 。 ;例7： 某债券是一年前发行，面额５００元，年限５年，年利率１０％，每年支付利息，到期还本．若有一位投资者要在余下的４年只的年收益为８％，问该债券市场价格为多少，投资者才能买入？ 解：见现金流量图： 　Ｐ＝Ａ（Ｐ／Ａ，８％，４） ＋５５０（Ｐ／Ｆ，８％，４） 　　＝５０ ×３．３１２　＋　５５０ ×０．７３５ 　　＝５３５元; 请 注 意 1、在应用资金时间价值的计算时候，一定要 画现金流量图，这样一方面可以在画图时正确 理解题意；二方面可以通过现金流量图正确排 出计算公式； 2、我们在刚刚学习的时候，需要认真学习具 体数学公式，但是以后具体计算的时候，只要 使用国际通用式子。 ; ;4、城市用居民楼房寿命为50年，投资建设1平方米住址费用为800元，如人们租房等于借一笔贷款，以50年交房租来归还，若利息率为10%，复利计算每平方米房租应该是多少？50平方米房租为多少？ 5、某化肥厂按规定在10年内每年年末向附近的农村支付农田污染费10万元，但是当地农村要求化肥厂将10年应付的费用一次付清，据算该农村经营利润率可达20%，请问化肥厂现在应该支付多少？;第四章 风险和报酬 ;二、风险的类别;三、风险的衡量;四、风险报酬;第五章 企业项目投资决策;二、项目投资的现金流量; 1．现金流出量 现金流出量，是指由投资项目引起的企业现金支出的增加额。简称现金流出。 包括：（1）建设投资 （2）垫支流动资金 （3）付现成本 （4）其他