中国中免-市场前景及投资研究报告-冲刺港股上市.pdfVIP

证券研究报告 中国中免(601888 CH) 冲刺港股上市，开启全球布局 华泰研究 更新报告 投资评级(维持): 买入 2021 年7 月09 日│中国内地 可选消费/社会服务 目标价(人民币): 358.35 提交港股招股书冲刺上市，全球竞争力持续提升 2021 年 6 月25 日，中国中免向香港联交所提出H 股上市申请并提交发行 资料。此次赴港上市，将有利于公司继续巩固国内渠道、扩展海外业务、 促进产业链延伸、改善供应链效率。 维持目标价 358.35 元 （61.68x21PE ，可比公司Wind 一致预期 21PE 均值 44.0X ，龙头地位突 出，离岛政策深化，海南布局待 ，给予溢价），维持买入。 中国旅游零售市场增速领先全球，中免旅游零售市场市占率全球第一 预计 2025 年，我国旅游零售市场规模将达 2,770 亿元，其中免税品市场 将达 1,817 亿元（2022-2025 年 CAGR 为 24