资本结构理论详述 .pptxVIP

资本结构理论;一家耐用消费品公司Z公司正在争论是否应该将它的完全权益资本结构转换为包括40%的债务。该公司目前流通在外的股票有1000股，每股价格是70元。预计EBIT永远维持在每年7000元的水平上，新债务的利率是7%，没有税。 公司的股东之一，S女士拥有100股股票。在转换前，她的ROE和EPS是多少？ 在公司拟议的资本结构下，S女士的ROE和EPS是多少？ ;解答;解答;如果公司保持原有的完全权益的资本结构不变，而S女士偏好重组后的收益，那她如何自制财务杠杆？;解答;在上一题中，假设Z公司真的???行转换，但是S女士偏好现行的完全权益资本结构。证明她可以如何将她的股份解杠，以重建原始的资本结构。 ;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Saturday, June 19, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。10:40:0910:40:0910:406/19/2021 10:40:09 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2110:40:0910:40Jun-2119-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。10:40:1010:40:1010:40Saturday, June 19, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。6月-216月-2110:40:1010:40:10June 19, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。19 六月 202110:40:10 上午10:40:106月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。六月 2110:40 上午6月-2110:40June 19, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/6/19 10:40:1010:40:1019 June 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。10:40:10 上午10:40 上午10:40:106月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;解答：Z公司借了40%的钱来制造杠杆，股东必须按照相同的比例把钱借出去，就可以对股票进行解杠。因此，S女士只要出售40股（100×40%），再把这2800元钱以7%的利率借出去，就可以了。 ;解答;结论;MM第一定理;MM第一定理;权益成本和财务杠杆;加权平均资本成本和总体资产的报酬率;MM第二定理;无税的MM第一定理和第二定理;MM第二定理分析;MM第二定理分析;课堂练习：权益资本成本;解答;经营风险;财务风险;课堂讨论 ;债务的特点一：利息税前扣除;举例;比较：净利润;比较：现金流;利息税盾;利息税盾的现值;有税的MM第一定理;有税的MM第一定理;不利用杠杆的公司价值;利用杠杆的公司价值;MM第一定