风险与报酬概述.pptVIP

风险与报酬;第一节 风险与报酬;;;;1、风险与报酬的均衡;2、如何在理财活动中运用风险报酬均衡原则;第二节 单项资产的风险与报酬;一、概率及其分布;第二节 单项资产的风险与报酬;;二、使用概率和统计方法衡量风险;【例】;计算期望报酬率;练 习;第二节 单项资产的风险与报酬;2、计算标准离差（标准差）;问：假如有A、B两个项目，A项目预期报酬率为10%，标准差为12%， B项目的预期报酬率为12%，标准差为14%，应该选择哪个项目？ ;第二节 单项资产的风险与报酬;3、计算标准离差率（变化系数）;[练习];补充：投资风险的风险报酬;补充：投资组合的风险分散化效应;补充：证券组合收益的风险;第二节 单项资产的风险与报酬;4、计算风险报酬率; 至于风险报酬系数?的确定，有如下几种方法： 1．根据以往的同类项目加以确定。 例如，某企业准备进行一项投资，此类项目含风险报酬率的投资报酬率一般为20%左右，其报酬率的标准离差率为100%，无风险报酬率为10%，则由公式得： 2．由企业领导或企业组织有关专家确定。 实际上，风险报酬系数的确定，在很大程度上取决于各公司对风险的态度。比较敢于承担风险的公司，往往把值定得低些；反之，比较稳健的公司，则常常把值定得高些。 3．由国家有关部门组织有关专家确定。（最常见） 确定各行业的风险报酬系数，定期公布。;补充：?系数的意义;美国几家公司2006年度的 系数 ;?系数计算;证券组合的基本概念 证券组合的期望报酬率 证券组合的B风险 证券组合的风险报酬;证券组合的期望报酬率;;例：假设有A债券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券的预期报酬率为18%，标准差是20%，假设等比例投资于这两种证券，即各占50%，相关系数为0.2，计算收益和风险。 收益=10% ×50% + 18%×50% =14% 风险= 0.5×0.5×1×0.12×0.12 + 2×0.5×0.5×0.2×0.12×0.2 + 0.5× 0.5×1×0.2×0.2 = 12.65% 该组合收益大于风险，值得投资 ;结论;资本定价模型CAPM;CAPM局限性;CAPM局限性;WACC（加权平均资本成本）;[例题];KEY;不同模型估算公司价值;选用估算现金流;财务报表分析;学习目标;引言;财务报表分析组成;财务分析步骤;Step 1 – ???析商业环境 ;Step 2 – 已知信息解析 （会计和财务信息分析）;评估已知信息的质量 1. 解读公司财务政策——影响财报的因素 - 财务漏洞影响财务报表 - 财年内财务政策变动对财报的影响 - 公司高层是否有改变财报的动机 - 会计记账方法的变更 2. 评估公司财务策略的弹性 3. 评估财报中已披露信息的质量，如Note1;Step 2 – 已知信息解析 （会计和财务信息分析）;Step 2 – 已知信息解析 （会计和财务信息分析）;Step 2 – 已知信息解析 （会计和财务信息分析）;ROE传统公式与改良公式的计算结果比较 ;Step 2 – 已知信息解析 （会计和财务信息分析）;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。*** 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。**** 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。***** 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。**** 13、志不立，天下无可成之事。***** 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。**** 15、会当凌绝顶，一览众山小。***** 16、如果一个人不知道他要驶向哪