风险与收益的概念培训课件.pptxVIP

财务管理的价值观念;2.2 风险与收益;3;2.2.1 风险与收益的概念;2.2.1 风险与收益的概念;2.2.1 风险与收益的概念;2.2 风险与收益;2.2.2 单项资产的风险与收益;2.2.2 单项资产的风险与收益;2.2.2 单项资产的风险与收益;3. 计算标准差 (standard deviation) （1）计算预期收益率 （3）计算方差 (variance) （2）计算离差 （4）计算标准差 ;经济状况;2.2.2 单项资产的风险与收益;2.2.2 单项资产的风险与收益;2.2.2 单项资产的风险与收益;2.2 风险与收益;2.2.3 证券组合的风险与收益;2.2.3 证券组合的风险与收益;2.2.3 证券组合的风险与收益;◆ 协方差是两个变量（资产收益率）离差之积的预期值; 当COV（r1，r2）＞0时，表明两种证券预期收益率变动方向相同； 当COV（r1，r2）＜0时，表明两种证券预期收益率变动方向相反； 当COV（r1，r2）＝0时，表明两种证券预期收益率变动不相关 。;概率;（3）相关系数（ρ）;当 ＝﹢1 时，表明两种资产之间完全正相关； 当 ＝ -1 时，表明两种资产之间完全负相关； 当 ＝ 0 时，表明两种资产之间不相关。 ;25;26;27;;;结 论;31;β的经济意义——测度相对于整体证券市场而言，特定投资的系统风险是多少。 若β=1；说明特定投资的风险与整个证券市场的平均风险相同。单个股票的收益率与市场组合的收益率等比例变化。 若β1(例如为2)；说明特定投资的风险是整个证券市场平均风险的2倍。单个股票的收益率的变动大于市场组合收益率的变动。意味着单个股票的不可避免风险要高于市场整体的不可避免风险。 若β1(例如为0.5)；说明特定投资的风险只是整个证券市场平均风险的一半。;证券组合的β系数是单个证券β系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重。其计算公式是：;;例题 1;36;从点E到点F的这一段曲线就称为有效投资曲线; （2）最优投资组合的建立 要建立最优投资组合，还必须加入一个新的因素——无风险资产。 ;2.2 风险与收益;2.2.4 主要资产定价模型;;42;（5）没有交易费用。 （6）没有税收。 （7）所有投资者都是价格接受者（即假设单个投资者的买卖行为不会影响股价）。 （8）所有资产的数量都是确定的。 资本资产定价模型的一般形式为： ;SML为证券市场线，反映了投资者回避风险的程度——直线越陡峭，投资者越回避风险。 β值越高，要求的风险收益率越高，在无风险收益率不变的情况下，必要收益率也越高。;;46;47;;例题 2;50;;52;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Saturday, December 19, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。21:04:5321:04:5321:0412/19/2020 9:04:53 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2021:04:5321:04Dec-2019-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。21:04:5321:04:5321:04Saturday, December 19, 2020 13、志不立，天下无可成之事。12月-2012月-2021:04:5321:04:53December 19, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。19 十二月 20209:04:53 下午21:04:5312月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十二月 209:04 下午12月-2021:04December 19, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/12/19 21:04:5321:04