项目投资决策与资本预算管理.pptxVIP

投资战略的含义 股东财富与正净现值间的内在关系 公司治理与投资决策制度安排 投资决策涉及的参数 资本预算管理体系 ; ; 本章知识结构;（一）什么是投资战略？ （二）投资战略如何形成？ （三）项目投资决策程序控制如 何设计？;（一）什么是投资战略？;3、要素：战略思想、战略目标、战略计划 4、特点：从属性、导向性、长期性、风险性 5、影响因素：企业的总体战略、项目的赢利性、决策者对风险的态度、企业筹集和调配资源的能力、投资弹性;2020/12/25;有一个非常有意??的现象－－几乎每隔两三年，李嘉诚就会来一个大重组，把长江集团下属各企业、各种业务打乱了重新编队。 李氏控制着6大上市公司，六大公司的业务，彼此的相关度颇低。李氏商业帝国有七项主要业务：港口及相关业务，电信，物业发展及控股，零售生产及其他，能源，基建，财务与投资。 　研究一下李嘉诚的七项业务的EBIT增长曲线，可以看出7根曲线每一根的峰谷波动都很大，最高的达到200%，最低的-50%。但把七根曲线放到一个坐标系里考察，戏剧性的场面就出现了。你会发现，每一根线的波峰，都有另一根线的波谷与它相对应，也就是说，七大行业全部形成了严密的互补关系，综合起来增长率就变成了一个十分稳健的数字。 ; 李嘉诚降低经营风险的秘诀就是把风险分散，也就俗话说的“把鸡蛋放在不同的篮子里”。 但不同的是，李氏的多元化做得有计划有条理，不是盲目地看到哪里赚钱就往哪里投点钱。 他的分散风险策略有这么几条： 一是收购或从事低相关业务分散风险，七大行业无论产业领域还是地域都分布广阔。 二是收购或从事不同回报期业务降低风险，短期回报的业务如零售、酒店等，它的盈利波动，好处是经济景气时获利丰厚；长期回报的业务如基建、电力等，好处是收入稳定。如果光做短期业务，波动大，风险很高，但如果全做长期业务，资金回流慢，又有周转不灵的风险。长短互补，才能确保每段时间都有足够的资金回流。 三是收购或从事稳定回报业务来平滑盈利。稳定回报的业务，能提供稳定的现金流，有助于“兄弟单位”业务发展，整个集团遇到困境时它也能提供援手，还能使财务报告比较好看，借贷、集资都拿得出手。 ;;收益性:泛指投资活动带来经营收益、股息和利息等收入的能力的大小。 安全性是指投资活动能够保全资金、保证收益的性质、避免投资风险的程度。 流动性是指投资能够在资产不发生损失的情况下，在短时间内变换成现金的能力。;（二）投资战略如何形成？;一个公司需要不断加强它的产品和服务，同时还需要一些突破性的产品和服务——R·S ·卡普兰;公司战略居于主导地位，对投资战略具有指导作用；投资战略则居于从属地位，其制定和实施必须服务于公司战略。 公司战略解决的问题是：企业应在哪些经营领域中从事经营活动，决定发展或收缩哪些经营领域，进入或退出哪些经营领域。 投资战略解决的问题是：企业在特定的经营领域中采用何种资金投放战略，以确立企业的竞争优势和获得经济利益。;（三）项目投资决策的程序控制如何设计？;如何才能真正保证项目投资决策科学、有效？ ——权力分层的具体化 例：董事会下设投资决策委员会 ; 副总裁;（1）投资项目的提出； （2）投资项目的论证； （3）项目的评估与决策； （4）项目实施与再评价;二、 投资项目决策方法和参数估计;（二）具体项目投资参数估计;项目投资决策时，项目现金流是用 NCF还是FCF？你能发现他们的差异吗？ ;三、资本预算管理;（一）什么是资本预算管理？; （1）可以使投资方案更加科学和可行； （2）可以运用预算控制资本支出，检查投资方案实施后的收入和投资报酬的实现情况。 ; 资本预算管理是企业全面预算管理体系中的重要组成部分。 ;(二)如何构建资本预算管理体系？;1、投资前期规划（事前决策）;2、投资实施管理（事中控制）;3、投资事后再评估（事后评价）;2020/12/25;2020/12/25;2020/12/25;2020/12/25;2020/12/25;2020/12/25;2020/12/25;本章小结;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Friday, December 25, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。10:53:1010:53:1010:5312/25/2020 10:53:10 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2010:53:1010:53Dec-2025-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。10:53:1010:53:1010:53Fri