债券定价基础.pptxVIP

第8章 债券定价基础;第一节 债券定价基础;一、几种利息的概念及计算方法;一、几种利息的概念及计算方法--举例;一、几种利息的概念及计算方法;一、几种利息的概念及计算方法;一、几种利息的概念及计算方法;二、将来值、现值的概念及计算方法;二、将来值、现值的概念及计算方法;二、将来值、现值的概念及计算方法--举例;二、将来值、现值的概念及计算方法;二、将来值、现值的概念及计算方法;三、利率水平的决定;图8—1 可贷资金的需求与利率;四、可贷资金理论中的均衡利率;四、可贷资金理论中的均衡利率 --供给、需求曲线的移动;第二节 债券定价的方法; 债券的价格也称为债券的内在价值 (Intrinsic Value)，等于未来现金流的现值之和。 债券的价格依赖于两个因素：一个是预期未 来的现金流，即周期性支付的利息和到期偿还的 本金。另一个是利率期限结构，即不同期限对应 的利率水平，它反映了债券市场上的整体投资者 对于不同期限利率水平的一种“共同”看法。 对债券进行定价也就是把债券所产生的现金 流按对应期限的利率水平进行贴现后加总。 ;一、零息债券的定价;;二、永久债券的定价;二、永久债券的定价;三、等额摊还债券的定价;四、附息债券的定价;四、附息债券的定价;第三节 债券信用评级;一、国外企业债券评级方法;一、国外企业债券评级方法;2.财务分析（续）;2.财务分析（续）;2.财务分析（续）;2.财务分析（续）;二、中国的债券评级方法;（一）企业的素质评估;（二）企业的财务评估;比率分析的主要内容;（三）企业的项目评估;（四）信息质量的给定权衡;;第四节 债券收益率的计算;一、零息债券的收益率;二、附息债券的收益率;二、附息债券的收益率;二、附息债券的收益率;假设面值为1000元、票面利率为5%、每年付息一次的一年期息票债券，其市场价格是946.93元，它的到期收益率是多少？ ;我们在计算债券的理论价值或债券的到期收益率的时候，通常假定每年付息一次，这个假设只是为方便起见而不是必须的，计息周期可以是年、半年、季、月等。周期性利率可以折算成年利率。; 到期收益率的年化问题;到期???益率的年化问题;到期收益率的年化问题;二、附息债券的收益率;二、附息债券的收益率;第五节 持续期;一、持续期的定义;一、持续期的定义;二、利率敏感性的测度;三、持续期的基本性质和几类债券的持续期;三、持续期的基本性质和几类债券的持续期;◆用持续期实现净资产免疫 利率变化对资产和负债的市场价值都 会产生影响，将资产负债进行适当搭配， 使得利率变化对资产和负债的影响方向相 反、数额相等，互相抵消，就会消除净资 产面临的利率风险。;谢 谢;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。7月-217月-21Thursday, July 15, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。18:22:1418:22:1418:227/15/2021 6:22:14 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。7月-2118:22:1418:22Jul-2115-Jul-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。18:22:1418:22:1418:22Thursday, July 15, 2021 13、志不立，天下无可成之事。7月-217月-2118:22:1418:22:14July 15, 2021 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。15 七月 20216:22:14 下午18:22:147月-21 15、会当凌绝顶，一览众山小。七月 216:22 下午7月-2118:22July 15, 2021 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021/7/15 18:22:1418:22:1415 July 2021 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。6:22:14 下午6:22 下午18:22:147月-21