第三章金融市场：结构、均衡和效率.pptx

重庆文理学院 数学与计算机科学系;内容提要： 第一节 技术分析概述 1 技术分析的理论基础 2 技术分析的要素 3 技术分析理论的分类 第二节 道氏理论 1 平均指数包容消化一切(除了“上帝的行为”)。 2 三种趋势 3．道氏理论的其他分析方法 4 道氏理论的缺陷;第七章 技术分析理论;通过观测和分析市场过去、现在的量、价、时、空等信息，构造各种数据图表，对市场行为进行分析，进而预测行情走势。;3 技术分析理论分类;第二节 道氏理论;2.1 主要趋势 主要趋势是大规模的,总体上的上(下)运动,一般持续一年或更长时间,股价总升(降)的幅度超过20％. 主要趋势是从大趋势来看的上涨和下跌的变动.其中,只要下一个上涨的水准超过前一个高点.而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高,那么,主要趋势是上升的.这被称为多头市场.相反地,当每一个中级下跌将价位带至更低的水准,而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点,主要趋势是下跌的,这称之为空头市场.; 通常(至少理论上以此作为讨论的对象)主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标,其做法是在多头市场中尽早买进股票,只要他可以确定多头市场已经开始发动了,一直持有到确定空头市场已经形成了.对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动,他们是不会去理会的.当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。;9; 第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量,此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意.在这个阶段,使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润. 第三个阶段.此时,整个交易沸腾了.人们聚集在交易所,交易的结果经常出现在的报纸的“第一版”,增资迅速在进行中,在这个阶段,朋友间常谈论的是“你看买什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久,股价已经上升了很长一段时间,而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了.;在这个阶段的最后部分,随着投机气氛的高涨,成交量持续地上升.“冷门股”交易逐渐频繁,没有投资价值的低价股的股价急速地上升.但是,却有越来越多的优良股票,投资人拒绝跟进. ;此时成交量仍然很高.虽然在弹升时有逐渐减少的倾向,此时,大众仍热衷于交易,但是,开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝. 第二个阶段是恐慌时期,想要买进的人开始退缩的,而想要卖出的人则急着要脱手.价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度,此时成交量的比例差距达到最大.在恐慌时期结束以后,通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动.; 第三阶段来临了.它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的.在第三阶段的进行时,下跌趋势并没有加速.“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分.业绩较为优良的股票持续下跌,因为这种股票的持有者是最后推动信心的.在过程上,空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票.空头市场在坏消息频传的情况下结束.最坏的情况已经被预期了,在股价上已经实现了.通常,在坏消息完全出尽之前,空头市场已经过去了. ;14;15;因此,我们有两项判断一个次级趋势的标准,任何和主要趋势相反方向的行情,通常情况下至少持续三个星期左右;回落主要趋势涨升的１/３,然而,除了这个标准外,次级趋势通常是混淆不清的.它的确认,对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定,始终是理论描述中的一个难题. ;17;18;19;20;21;22;23;24; 一般来说,盘局的时间愈久,价位愈窄,它最后的突破愈容易.盘局常发展成重要的顶部和底部,分别代表着出货和进货的阶段,但是,它们更常出现在主要趋势时的休息和整理的阶段.在这种情形下,它们取代了正式上的次级波动.很可能一种指数正在形成盘局,而另一种却发展成典型的次级趋势.在往上或往下突破盘局后,有时在同方向继续停留一段较长的时间,这是不足为奇的. ;26;4.2 道氏理论每次都要两种指数互相确认,这样做已经慢了半拍,走失了最好的入货和出货机会. 4.3 道氏理论对选股没有帮助. 4.4 道氏理论注重长期趋势,对中期趋势,特别是在不知是牛还是熊的情况下,不能带给投资者明确启示. ;5 课程小结 技术分析适合于短期投资或 投机.技术分析方法很多,各有其特点,都是人们长期投资的实践经验的总结,所有不可避免的缺陷.道氏理论是比较经典的技术分析方法,它对于研判主要趋势是非常有帮助的,由于其自身的缺陷,必须和其他方法配合使用.;29;30;31;32;33;34;35;36;37;38;39;40;41;42;43;44;45;46;47;48;49;50;51;52;53;54;