【一德有色-2021年下半年报】消费淡季沪铝寻机再次上涨.pdfVIP

消费淡季沪铝蓄力寻机再次上涨 投资咨询部 封帆 PART 1 行情回顾及主要观点 行情回顾及主要观点 2021年2季度，云南地区限电压产，国内正值消费旺季，社会库存持续去化，加上海外消费 的助推，铝价5月中上旬创新高图谱2w元/ 吨。 随后国家喊话控制大宗商品价格，工业品全线高位回落，加之铝抛储消息频出，铝价顺势 下跌至低点跌破1.8w元/ 吨。 依赖其自身优良的供需平衡，直至6月份铝锭社会库存月去库量仍超10万吨，且首批抛储量 仅有5万吨，按照等量抛储计算总计抛储仅有30-35万吨，远低于市场预期，铝价从5月底开始进 入1.8w-1.9w的宽幅震荡区间。 21000 800 3000 升贴水 LME价格 60 升贴水 长江价格 19000 600