公司理财04融资工具与资本成本.pptxVIP

第四章 融资工具与资本成本;创业有五桶金！;典型的融资决策;创造有价值融资机会的方法;第一节 融资工具;一、普通股融资;中国股票市场的历史与现状;1992年，境内证券市场全年筹资只有94亿元，到2001年达到2103亿元 。11年累计筹资8663亿元 。;普通股的一般权利;IPO成功的条件;国际上IPO定价 ;中国股市IPO定价 ;3、上市（go public）的优点; 上市的不利之处;下市（go private）;下市的动机;5、股票赎回（成为库藏股）;例：申能回购股份;在我国可能存在的问题：;普通股融资的特点;投资者结构：中国;投资者结构：英国;企业成长的双翼 ——融资能力 (IRM);可能的后果;二、优先股融资;1、优先股概述;2、发行优先股的目的;3、 融资特点;二 长期债务融资;一、银行长期借款融资;特点;二、公司长期负债融资;长期债券的基本特征;债券融资的动因;债券类型;可转换债券;可转换债券价格的制定;例;可转换债券的风险和收益;可转换债券的优缺点;企业发行债券的优点;企业发行债券的缺点;债务与权益的比较;证券品种结构：中国;品种结构：美国;债券替续;债券替续决策;例：换债是否可行？;分析;旧债年净现金流出量=利息支出-税收节约=3000*0.12-（3000*0.12+48/20）*0.5=178.8 新债年净现金流出量=3000*0.1-（3000*0.1-70/20）*0.5=148.25 现金流的节约额=178.8-148.25=30.55;现金流的节约额;三 、租赁及项目融资;营业（经营）租赁;融资（财务）租赁; 融资租赁的形式;2、租赁的会计处理; 节税租赁(Tax Oriented lease）;非节税租赁;融资租赁—财物会计准则13; 3、租赁的特点;1）经营租赁的特点; 2）融资租赁的特点;4、租赁金的确定;年租金计算; 4、租赁与购买的比较;租赁与购买比较公式;计算适用的贴现率;中国对融资租赁的会计处理(1);企业支付租金时，将相当于资产价款的部分冲减长期负债，将利息支出等其他费用作为期间费用（财务费用）计入当期损益；同时，比照自有固定资产计提折旧，通过制造费用进入生产成本。 ;算例：;算例（续）;项目融资;1、基本概念;具体作法; 2、项目融资的条件; 3、 项目融资的特点;经营权转让(TOT); TOT的主要特点;BOT 项目融资;三种具体的建设方式; BOOT;BOOT与BOT的区别; BOO;BOT的优点：;BOT项目的实施难点;第二节 资本成本;注释;重要概念的区别;债务成本k d （税前）;影响债务成本的因素;k d简单计算;;普通股成本k e;资本市场的回报与风险;β的计算;投资组合的β值;影响β的因素;收入的周期性（1996年）;经营杠杆;财务杠杆对β的影响;例：多角化企业β的估计;风险与必要报酬率的定量关系;权益成本的其他计算方法;加权平均资本成本　;资本提供者;对资本成本的正确理解;WACC：市值加权与帐面值加权？;WACC:目标结构还是实际结构;估算企业资本成本;国际纸业公司的资本成本估计;计算;例子：;计算;估算项目的资本成本;估算项目的权益成本;估算项目权益β;例：;债务成本;分析过程;估计项目资本成本时应该注意的问题;例;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。4月-214月-21Wednesday, April 7, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。18:09:1118:09:1118:094/7/2021 6:09:11 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。4月-2118:09:1118:09Apr-2107-Apr-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。18:09:1118:09:1118:09Wednesday, April 7, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。4月-214月-2118:09:1118:09:11April 7, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。07 四月 20216:09:11 下午18:09:114月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。四月 216:09 下午4月-2118:09April 7, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/4/7 18