证券投资的收益与风险管理.pptxVIP

第四章 证券投资的收益与风险;（二）债券收益率计算原理;（二）债券收益率计算原理;（二）债券收益率计算原理;（三）债券收益率及其计算 A.附息债券收益率计算; 2、直接收益率（经常收益率，本期收益率） 其中：Yd-直接收益率 例：;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;4、到期收益率 （1）近似法 ;（2）实用法 ; 5、赎回收益率 yc 赎回收益率 C—债券年利息 p0—债券买入价 Fc—赎回溢价 n—赎回年限 ;（三）债券收益率及其计算; 债券收益率; 债券收益率;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算;（三）债券收益率及其计算; 二、股票投资收益;（二）股票收益率计算 1、股利收益率:指股份公司以现金形式派发 股息与股票市场价格的比率 股利收益率=（D/P0）×100% 其中：D-现金股息 P0 -买入价 ;2、持有期收益率 Yh=[D+（P1-P0）]/P0×100% 其中： P1 -卖出价 Yh—持有期收益率 例：[1.50+(34.50-30)]/30×100%=20%;3、股票持有期回收率 股票持有期回收率= （D+P1）/P0×100%=1+持有期收益率 例： 股票持有期回收率= (1.50+34.50)/30 ×100%=120% 持有期收益率= [1.50+(22.50-30)]/30 ×100%=-20% 股票持有期回收率= (1.50+22.50)/30 ×100%=80%;4、调整后的持有期收益率 Yh—调整后的持有期收益率 ;三、资产组合的收益率;三、资产组合的收益率;;第二节 证券投资的风险;（一）市场风险;（二）利率风险;（三）购买力风险;二、非系统风险;（一）信用风险;（二）经营风险;三、收益与风险的关系;世界最惨烈的几次股市崩盘;到了11:30，股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止。自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。 随后的一段日子，纽约证券交易所迎来了自成立112年来最为艰难的一个时期，大崩盘发生，而且持续的时间也超过以往经历的任何一次。 ;而那些活着的投机者，接下来的日子也是生不如死，小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，成为那一时期投机者的经典写照。 一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了自己的妻子，并且告诉她，那将是他们以后所需的一切花销，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候他已经丧失理智了。 ;而在1929年底，那一天就来了。他就向妻子开口了，说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝了，但最终还是被他说服了。故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。 实际上，这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也没有逃脱噩运。 ;20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。 像其他人一样，凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘，而且还低估了这次危机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创，几乎变得两手空空。 后来凭借着敏锐的判断力，到1936年的时候，他靠投资股市把财富又增长到了50万英镑以上(相当于现在4500万美金)。但是在1938年的熊市中，他的资金又缩水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。 ;股市崩盘以后，控股公司体系和投资信托的崩溃，大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿，这迅速转化为订单的减少和失业的增加。 从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28，20