第十二章金融互换交易机制及定价.pptxVIP

;本章学习指导;一、货币互换的基本原理 第一个步骤：本金的初期交换：美国公司、英国公司及中间商 美元本金 美元本金 英镑本金 英镑本金 美元贷款人 英镑贷款人 ; 第二个步骤：利息互换：美国公司、英国公司及中间商 美元利息 美元利息 英镑利息 英镑利息 美元贷款人 英镑贷款人; 第三个步骤：到期日换回本金：美国公司、英国公司及中间商;二、货币互换的终止;举例如下：;三、货币互换的衍生产品;3. 分期支付货币互换 分期支付货币互换是双方在期初交换不同货币的本金，但不是在互换结束时一次性地将本金再互换过来，而是在互换期间分期将本金互换过来，与此同时伴随着不同货币的利率互换。根据利率互换的不同特征，分期支付货币互换也可以分为三种形式，即固定利率分期支付货币互换，双方互换的是不同货币的固定利率；浮动利率分期支付货币互换，双方互换的是不同货币的浮动利率；固定利率对浮动利率分期支付货币互换，其中一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。 ;四、货币互换的作用;第二节 利率互换交易机制;2.定义 对一项标准的利率互换的定义至少包括以下几项内容：①由互换双方签订一份协议；②根据协议双方各向对方定期支付利息,并预先确定付息日期；③付息金额由名义本金额确定；以同种货币支付利息；④互换一方是固定利率支付者，固定利率在互换之初商定；⑤互换另一方是浮动利率支付者，浮动利率参照互换期内某种特定的市场利率加以确定；双方互换利息，不涉及本金的互换。;二、利率互换市场的衍生产品 ;;三、利率互换的作用; ;二、资产利率互换的作用 ;第四节 金融互换的报价与定价; 银行利率互换的报价利率;二、互换的定价 ;式中：BF ——外币计价的外币债券的价值； BD ——本币债券的价值； S ——现汇汇率。 ;利率互换的定价;参考答案;2.货币互换的步骤 答案： ⑴本金的初期互换，指互换交易之初，双方按协定的汇率交换两种不同货币的本金。以便将来计算应支付的利息再换回本金。初期交换一般以即期汇率为基础，也可按交易双方协定的远期汇率作基准。 ⑵利率的互换，指交易双方按协定利率，以未偿还本金为基础，进行互换交易的利率支付。 ⑶到期日本金的再次互换，即在合约到期日，交易双方通过互换，换回期初交换的本金。 货币互换中的三个基本步骤，能够把一种货币的债务有效地转变为另一种货币而得到充分保值。;3.货币互换的衍生品有哪些? 答案：货币互换的衍生产品较少,其主要衍生产品有以下几种 ： ⑴固定利率货币互换。这种互换与基本互换的共同点是期初、期末都有本金的互换， 不同点是固定利率互换双方交换的是不同货币的固定利率。 ⑵浮动利率货币互换。浮动利率货币互换有时也称为基本点货币互换。互换双方在期 初、期末交换不同货币的本金，期中进行不同货币的浮动利率互 换。 ⑶分期支付货币互换。分期支付货币互换; 是双方在期初交换不同货币的本金，但不是在互换结束时一次性地将本金再互换过来，而是在互换期间分期将本金互换过来，与此同时伴随着不同货币的利率互换。根据利率互换的不同特征，分期支付货币互换也可以分为三种形式，即固定利率分期支付货币互换，双方互换的是不同货币的固定利率；浮动利率分期支付货币互换，双方互换的是不同货币的浮动利率；固定利率对浮动利率分期支付货币互换，其中一方支付固定利 率，另一方支付浮动利率。 ; ; ; 利率互换的最普遍、最基本的形式是浮动利率与固定利率之间的单纯利率互换(Plain Vanilla Swap)，其实质就是将未来两组利息的现金流量（浮动利率部分和固定利率部分）进行交换。在交换中，双方当事人最为关心的就是利率互换的价格固定利率。一方想用固定利率债务换取浮